| 7月需求继续回升同比增长9.1%,华东华南优势延续,价格回升盈利向好 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：王丝语 日期：2013-08-12 主要观点 7月份全国水泥产量2.1亿吨,同比增长9.1%,增速较上月提高0.3%。 1-7月份水泥产量13.1,同比增长9.6%。投资方面,1-7月份,城镇FAI为22.2万亿元,同比增长20.1%,增速较1-6月持平。房地产开发投资4.43万亿元,同比增长20.5%,增速较1-6月提高0.2%。 本周全国高标水泥(PO42.5)价格上升0.7%至342元/吨。其中,浙江、福建、江西、广东和哈尔滨等部分地区价格上调10-30元/吨不等,价格下跌的区域主要是河南郑州和辽宁部分区域,下跌10-20元/吨,其余地区价格总体平稳。本周华东地区水泥价格继续淡季攀升,水泥淡季淡而不淡。 主要是浙江省湖州、宁波、台州和安吉地区水泥价格继续上调,不同品种分别上调15-20元/吨,价格上涨原因主要是由于限电、自律停窑使得区域水泥和熟料供应紧张,同时熟料价格持续上调。合肥市场高标水泥价格上调20-30元/吨,合肥市场P.O42.5散到位价调涨至300-310元/吨,主要原因是巢湖熟料和水泥价格上调直接推动合肥市场价格走高。本周广东珠三角地区高标号价格迎来第三次上调,幅度20元/吨,熟料上调20元/吨,主要原因是自律停窑带来的价格惯性上调。本周全国磨机开工率下降0.9%至54.7%,水泥库存比下降0.3%至68.2%。 投资策略:本周水泥跑赢大盘1.92%,中国7月份工业增加值同比增长9.7%,增速超过6月份的8.9%,略超预期,有利于改善周期股预期,市场对水泥关注度逐步提高。同时政府稳增长信号频出,包括促进地产健康平稳发展,多家地产企业启动再融资方案,从水泥需求增速来看我们预计可维持在9%,市场悲观预期的需求零增长出现概率较小。就价格而言,限产、限电共同推动华东涨价时间点提前,本周华东华南价格再次上涨,随着施工旺季来到,价格优势效应将延续。我们依然看好供需改善区域长三角、甘青、两湖等区域,从华东市场而言,主要推荐:海螺水泥优势最显著,而华新水泥、江西水泥弹性较大,关注巢东股份。除华东外其他优势市场,主要推荐甘青区域祁连山。 苏浙沪皖、江西、湖北、广东和黑龙江价格上调 华北地区价格平稳为主,由于下游需求仍然疲软,又无停产检修计划,企业继续承受高库存压力。 东北地区价格出现上调。8月1日,哈尔滨地区水泥价格上调20元/吨。 辽宁沈阳市场受全运会即将召开影响,区域内工程多数停工,水泥需求锐减,冀东和台泥等部企业出厂价格有20元/吨回落。 华东地区价格继续上涨。8月3日,江西南昌市场水泥价格再次上调15-20元/吨。浙江省湖州、宁波、台州和安吉地区不同品种分别上调15-20元/吨。从浙江沪皖价格上调情况看,浙江省是执行最好的区域,主要是区域水泥和熟料供应紧张。巢湖皖维高新和南方水泥同时上调水泥和熟料价格,上调幅度分别为30元/吨和20元/吨,该区域其他企业观望后才会陆续跟调。 中南地区价格走高。8月5日,广东珠三角地区高标号价格上调20元/吨,熟料上调20元/吨,价格属于惯性上涨。湖北武汉低标号价格大幅上调30元/吨,价格上调主要是前期价格跌幅较大,企业通过自律将价格上调。 西南地区价格保持平稳。7月25日绵阳、德阳低标号价格大幅下调20-30元/吨,主要是由于红狮低价水泥冲击,正常情况成都地区应受到波及。 |
