| 投资要点: 13年上半年实现EPS0.44元,净利润同比增长53.26%,符合预期 主要品种依旧保持快速增长,新品种也极有潜力 盈利预测,维持买入评级 报告摘要: 13年上半年实现EPS0.44元,净利润同比增长53.26%,符合预期。公司今日发布半年报,13年上半年实现收入9.41亿元,同比增长103.62%;实现归母净利润1.65亿元,同比增长53.26%;实现基本每股收益0.44元,符合市场预期。公司收入和利润同时快速增长有两方面推动,第一公司主导产品血必净和中药配方颗粒市场推广顺利,且产能瓶颈消除;第二由于康仁堂在报告期内全部并表使利润快速增长。而报告期内产品全部改高开导致收入增速远远高于利润增速。 主要品种依旧保持快速增长,新品种也极有潜力。不计高开因素影响,预计血必净销量同比增长50%以上,中药配方颗粒同比增64.77%,其他主要品种在回归主流商业之后在公司学术营销带动下也保持高速增长,盐酸法舒地尔增速达50%超预期,预计全年将过2亿元。新产品研发顺利开展,KB项目已向国家审评中心上报临床申请;PTS项目药学研究资料正在修订中,这两个品种也有望成为公司新的利润增长点。 盈利预测和评级:基于公司具有两大高增长产品,未来后续产品也将陆续上市,公司积极开发空白区域和空白医院,严格质量控制,加大学术推广力度,不断提升市场占有率,未来三年依旧有维持高速增长的可能,预计公司13、14、15年每股收益为0.94、1.32、1.70元,同比增长分别为52%、41%和29%,对应市盈率分别为41、29和22倍,我们看好长期发展空间,长期给予“买入”评级。 |
