南方泵业发布2013年中报，1至6月公司实现营业收入、净利润分别同比增长24.87%、28.48%，每股收益为0.43元。新产品顺利放量，上半年收入快速增长。产品结构优化，毛利率同比大幅提升。 公司专注“水处理装备”领域，奠定持续高增长基础。核心逻辑为：(1)水处理投资持续增长带来水泵行业结构性机遇。(2)公司上半年新拓展领域(包括水利泵、工业泵、污水泵等)收入同比增长62.1%。横向扩张逻辑正得到验证，预计公司未来三年复合增速可能超过35%。(3)公司正拓展中水回用、污水泵等环保业务，该领域有望成为新的增长极。 预计公司 2013年、2014年每股收益约为1.15元、1.54元，维持“推荐”评级。风险提示：污水泵等新产品拓展进度低于预期。 |
