| 本报告导读: 尚处需求淡季的长三角:安徽江沿、苏南和浙北地区自7月中旬价格上涨以来,熟料累计上涨40-50元/吨,幅度超出市场预期。 摘要: 水泥价格:本周全国水泥市场价格环比上周走高,幅度0.54%。价格出现上涨区域主要有浙江、福建、江西和贵州等部分地区,不同地区价格上调10-40元/吨不等,其中贵阳市场上调幅度最大为40元/吨,本周价格无明显下跌区域。 库存:安徽、苏南、浙北地区受限电限产影响,熟料供应紧张,多家企业取消熟料对外销售,目前浙江主导企业熟料库存由上周60%降至40%左右,江苏南部地区企业熟料库存普遍在50%左右,安徽龙头企业沿江熟料库存仅在30%-40%。7月29日至8月2日,本周全国水泥库容比为68%,环比持平。 华北:库容比71%,环比上升0.55%(石家庄+5%) 东北:库容比72%,环比持平 华东:库容比63%,环比下降2.28%(上海-5%,无锡-5%,苏州-5%,常州-5%,嘉兴-5%) 中南:库容比70%,环比上升0.72%(英德+5%,云浮+5%) 西南:库容比70%,环比上升1.82%(昆明+5%,曲靖+5%) 西北:库容比66%,环比持平 生产线及产能:计划投产:淮安楚州海螺年产200万吨粉磨站项目正式签约建设。 停窑状况及计划:江苏苏锡常区域为配合水泥价格走高,意向在8月限产1/3,江苏南京因亚青会召开,熟料线从7月26日起限产15天,执行需要观望。浙江在8月酝酿继续限电停窑,但具体计划尚未出台。 煤炭价格:秦皇岛港动力煤平仓价下降5元/吨,西安烟煤块车板价格维持不变。 区域水泥煤炭价格差:南昌(3元/吨),杭州(9元/吨),贵阳(+35元/吨),北京、南京、广州、郑州、长沙(+1元/吨)。 水泥股投资策略:反弹建议首选龙头股海螺水泥 水泥股维持“增持”评级:2013年下半年华东地区价格起动时点的提前,令该区域水泥股3季度盈利状况大概率将较2012年呈现明显的改善,而3季度淡季盈利低点的抬高将修正全年盈利预期,水泥股具备盈利超预期带来的反弹空间,而8月份将成为形成预期向上修正的压力测试阶段,我们判断价格大概率可维持。 水泥股中,我们建议首选龙头海螺水泥,其盈利的确定性及健康的资产负债表将获得更多的资金青睐,在水泥股反弹中有望获得更多的超额收益。 |
