| 东方证券：大气政策预期再起 推荐7只环保行业股 事件: 政策预期再起,在近日召开的生态文明贵阳国际论坛2013年年会上,环保部部长周生贤表示,《大气污染防治行动计划》(下称《行动计划》)将在7月底8月初发布。为了实现《行动计划》确定的目标,整个计划总体投资的需求将近1.7万亿左右,其中包括国家、企业和社会多方面的投入。 链接:http://www.china.com.cn/v/news/2013-07/23/content_29498563.htm 投资要点 《行动计划》投资预计达到1.7亿元,将以PM2.5治理和脱硫、脱硝等为主,治理上分为两步走。据报道,此次环保治理将以PM2.5治理为主要发展路径,配合前期脱硫提标、脱硝治理政策,我们认为此次行动规划将辅以严厉的处罚措施,规划中预计将按照轻重缓急把全国分为重点和非重点区域,并对京津冀、长三角、珠三角等不同地区设定了不同PM2.5控制目标,投资额达到1.7万亿元,分为5年逐步投资,政府决心控制住PM2.5上升的势头。 《行动计划》预计将严格淘汰落后产能。此次计划我们还预计包含产业结构优化升级。将加快淘汰落后产能,提前一年完成钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃等21 个重点行业"十二五"淘汰任务,或将对部分行业供需矛盾有所缓解。 后期预计还将推进节能和能源结构调整。我们认为此次行动规划的投资将落实在治标方面,包含空气监测,除尘、脱硫、脱硝投资和补贴,作为治本之策,可能还会包含节能和能源结构调整政策,节能将提高能源利用效率,能源结构调整更多偏向于清洁能源,这些措施将本质上解决环境压力问题。 投资策略与建议: 大气政策预计基本出清,后期仍有水和土壤修复政策预期,建议关注水和土壤修复治理企业。根据WIND一致预测,环保板块相对于2013年、2014年和2015年市盈率分别为36倍、28倍和22倍,也处于历史市盈率水平的相对高位,我们认为市场可能过于期待政策推动,而此次《行动规划》出台后,后期大气方面的政策可能基本出清,建议投资者更多关注水务和土壤修复方面行动规划政策预期。我们大气依然推荐中电远达(600292,买入)、国电清新(002573,增持),关注先河环保(300137,未评级),水务我们建议投资者关注碧水源(300070,增持),节能产业我们建议关注达实智能(002421,买入)、天壕节能(300332,未评级),能源结构调整我们建议关注生物质发电迪森股份(300335,未评级)。 风险提示:环保类公司目前估值过高,基本涵盖乐观政策预期,需要提示盈利不达预期风险。 |
