1、核心观点 投资逻辑、关键假设及主要预测:钢铁行业基本面的核心驱动因素为日均粗钢产量227万吨,关键假设目前粗钢产能约为9.1亿吨左右,我们预测2013年7月份粗钢日均产量为210万吨。 有别于市场的判断:粗钢日均产量明显低于227万吨时,行业仍难以实现整体性盈利;钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。 估值与投资建议:日均产量低于227万吨,投资主要考虑PB及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨,以及具备安全边际个股的选择。 股价表现的催化剂:整体需求超预期、补涨。 风险因素:整体需求低于预期;周期股整体性的大幅下滑。 2、每日市场分析 今日国内钢市涨幅收窄。Myspic综合指数131.3点,较上一交易日上涨0.14%。扁平材指数118.5点,较上一交易日上涨0.08%,其中中厚板、热轧板卷分别上涨0.09%、0.09%。长材指数报收144.6点,较上一交易日上涨0.20%。期螺震荡整理,现货成交略有萎缩,个别市场报价出现小幅下调。但各地库存较处低位,故今日钢价整体上仍有小幅上涨。考虑到7月汇丰中国制造业PMI预览值降至47.7%,预示着钢市下游需求仍难发生大的改变。 3、钢铁股每日走势回顾 今日申万黑色金属下跌0.78%,涨幅居后。个股下跌较多,法尔胜、创兴资源涨幅居前,分别上涨1.82%、1.6%;金岭矿业、新日恒力跌幅居前,分别下跌2.7%、2.08%。换手率来看,新莱应材、新日恒力稍显活跃。银河钢铁监测的13个子板块中11个板块下跌炭素、耐火材料涨幅居前,分别上涨1.86%、1.26%;矿石、并购跌幅居前,分别下跌1.27%、1.07%。成交量方面,共11个板块下跌,整体成交量下跌14.71%。 |
