公开市场连挂四周空挡 多因素叠加倒逼央行降准
本周公开市场无到期资金，下周有850亿元央票到期 央行公开市场例行操作23日依旧全面暂停，而自6月下旬银行间市场出现资金骤紧后，央行公开市场已连续四周挂“空挡”。随着月末临近、大型商业银行上缴分红、财税缴款、金融机构外汇占款年内首次负增长等因素的影响，资金面承压正在逐渐加大。 23日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜、7天、14天及1月期品种分别较上日攀升至3.1355、3.9590、4.100、4.9900的较高水平。同日，银行间市场主要回购利率延续小涨势头，虽然整体升幅有限，但资金面紧张态势已经显露。 一家国有商业银行的交易员称，随着月底的到来，机构对于资金的需求将再一次上升，尽管有了6月份的经历，机构备付有所增加，但估计资金面仍将出现一定的波动。 申银万国预计，三季度资金面都难有明显改善，资金的局部和时点紧张将成为常态。 此外，6月份外汇占款下降412.05亿元，为今年首次负增长，这让市场感受到了外部流动性收缩带来的压力。在此背景下，公开市场操作暂停更多被理解为央行整体“中性偏紧”的操作态度依然未有改变。 周一，央行面向公开市场一级交易商进行了央票和正逆回购询量，其中央票为3个月品种，正回购为28天品种，逆回购含7天和14天两品种。 统计显示，本周公开市场无到期资金，下周有850亿元央票到期。自6月份最后一周以来，央行已连续四周在公开市场零操作。 多家机构预测央行会在下半年采取小幅降准的措施，以保证经济转型升级的资金需求。 上述交易员称，从8月份之后的情况看，资金面仍会呈“紧平衡”状态，市场倒逼央行降准的因素正在聚集。(.证.券.日.报) 银行间资金紧张 央行继续隔岸观火 昨日公开市场操作方面依然"悄无声息"，央行继续此前四周的空窗状态。据交易员反映，目前银行间资金紧张，央行的冷眼旁观更是巩固了此前不愿轻易放松流动性的政策导向。而临近月末，多层因素叠加也令机构对７月底前资金前景难持乐观态度。 受大型银行上缴分红等因素的持续扰动，中国银行间资金市场周一被迫延长交易时间，以满足部分未轧平头寸机构的交易需求。昨日早盘，虽然主要回购利率波动不甚明显，但资金供不应求情况依旧严重。 昨日上海银行间同业拆借利率?Ｓｈｉｂｏｒ?方面，各期限利率均小幅上扬。其中，隔夜利率上涨３．２个基点，至３．１３５５％；７天利率上涨３．４个基点，至３．９５９０％；１４天利率上涨１．１０个基点，至４．１１００％；一个月利率则上涨１８．４个基点，至４．９９００％。 "不好借钱，７月底前估计都不会好过，因而重启正回购或者央票概率偏小。不过倘若资金实在太紧张，央行定向发一些逆回购倒是有可能。"据某交易员反映。 业内人士亦分析称，本周逢多支新债集中缴款，且近期大行分红影响未消，月末又将至，多层因素叠加令机构对７月底前资金前景难持乐观心态，这或令月末前央行重启正回购或央票等回收流动性操作难具成熟条件。 不过一券商分析师则认为，面对紧张的资金面，央行继续"隔岸观火"符合预期。与此同时，监管层传达的意思也比较明确，即不愿轻易放松流动性。据其预期，未来放松的可能性偏弱，维持紧平衡的基调料成常态。 此外，从年初至今，作为流动性主要供给之一的外汇占款增量逐月下降，６月更是出现负增长，未来还不排除继续走低的可能。就目前情况判断，料央行也无出手意愿和可能。因此，回购利率继续下行的空间受限，甚至不排除未来再反弹的可能，至少在三季度，资金面预期还难言宽松。 据统计，本周公开市场正回购及央票均无到期；而期内有逾１０只发行规模在５０亿元以上的新债在本周缴款，规模过千亿元。在上报需求方面，本周公开市场一级交易商仍可上报多项内容。不过此前四周的情况是，即使央行允许上报各种需求，但最后都询而未发。(.上.海.商.报) |
