| 监管层持续释放利好 IPO重启在即机构囤钱打新 “停了这么久，终于可以干了！” 在一个炎炎夏日，一群大佬举杯相庆，这时马仔进来汇报：“打新阵地已经搞好。”大家哈哈大笑。老大吩咐，“最近要多休息，养精蓄锐，要打出精气神，打出新面貌！” 这是近期在机构圈中流传的一个段子，或许是机构们的真实写照。 7月15日，国务院副总理马凯提出证监会要适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入标准，尽快开启创业板上市小微企业再融资，推进中小企业股份转让系统试点向全国延伸，完善股权投资退出机制。证监会主席肖钢随后表示优化创业板准入标准，建立创业板再融资规则体系。 监管层持续释放创业板、新三板等利好消息，令市场对IPO重启的想象空间再度放大。 “根据已经披露的信息显示，此次新股发行体制改革方案颁布时间大约在7月21日，因此对于二级市场资金来讲，对IPO重启时间已经做到'心里有数'。”华南一位大型基金公司投研负责人向记者指出。 记者对10家机构调查采访反馈回来的信息也显示，包括基金、券商、私募等机构，及高净值客户在内的“打新”大军已经重新集结，备钱的备钱，发产品的发产品，一场令人震撼的打新狂潮即将到来。 IPO重启箭在弦上 “IPO到底何时开闸”就像横亘在市场的一池春水，每每有风吹草动，就会泛起一丝涟漪。 从国务院副总理马凯强调开启创业板再融资进程，到证监会主席肖钢回应建立创业板再融资规则体系，无不释放一个信号：资本市场的融资功能亟待恢复。 而上证综指在经历前一轮洗礼后企稳，投资者情绪也在沪深两市成交量逐渐放大的情况下开始恢复，这被市场人士解读为是国家队在为IPO重启保驾护航。 7月12日，证监会新闻发言人表示，此前公布的新股发行工作并无变化，证监会将按照既定程序，对新股发行改革征求意见进行梳理和吸收，并适时推出。同时，还将修改发行承销办法。企业发行IPO上市要符合指导意见及配套规则所规定的所有条件，才可拿到批文。 “证监会针对新股发行改革公开征求意见，意味着新股发行制度的改革已经接近尾声。”前述华南大型基金公司投研负责人向记者透露。 “IPO重启是迟早的事，但对具体日期无明确预期，应该是越来越近。”针对记者的调查采访， 第一创业证券创金资产投资部总监刘树祥临近下班时给出了他的答复，“从历史上看，IPO重启并不会改变市场的运行趋势，相信这次也不例外。” 拟上市公司、投行、投资者、IPO咨询公司等无不在焦急地等待“IPO重启”。“这次IPO确实快开闸了，我们投行得到的消息是8月份。”渤海证券一位资深投行人士终于显得比较轻松了，他已经为IPO开闸做足了准备。 对此，深圳资深投资人黄生更是在微博上爆料称，从中信证券、海通证券、兴业证券、中信建投、国泰君安等多家券商了解到，目前业内绝大多数券商已经开启了新股询价的摸底工作。 长江证券日前也传出消息称，其上海方面正在和机构客户、实力雄厚的个人客户联系，预约IPO开闸后网下配售的相关事宜。 IPO这只“狼”真的快来了。 机构蠢蠢欲动 7月17日，英大证券研究所所长李大霄发微博表示：现在各路打新大军已经磨刀霍霍。尽管IPO重启尚无确切时间表，但这并不妨碍各路资金对新股市场的期待和筹备。 根据证监会最新数据显示，截至7月11日，在经历了本轮在审企业财务专项检查之后，目前已过会但尚未发行的企业共有83家，按照安永会计师事务所的测算，融资额预计在558亿元。 中信证券在报告中指出，IPO重启后新股估值有望下降。一方面，在严格的财务审查之后，能够进行IPO的企业盈利能力应该较为良好；另一方面，新股发行体制改革后，新股发行定价将更为合理。 对此，广发证券发布报告分析指出，对比2009 年IPO 重启的环境，此轮新股发行适逢宏观经济存在增速下行压力，市场资金紧张，股票市场交易量、换手率均低于2009 年。市场估值水平整体下行，尤其是主板已从29.42 倍降低到10.31 倍，中小板从42.94 倍降低到32.07倍，新股发行后面临下行压力减小。 同时，新股对资金需求量相对2009 年较小，低于2009 年的33 家700 亿元。综合来看，此轮IPO 重启与2009 年存在一定的可比性，申购新股收益率仍可能比较高，继而可能带动市场情绪积极参与。 “新一轮IPO可能在暂停半年多后于近期重启，对于首批上市的企业，可能存在投资机会。经过证监会核查，市场会认为新发行的股票更加绩优。”招商基金一位不愿具名的负责人对记者表示。 “我们对渠道上的客户进行了一些调查，目前反馈回来的信息是，机构客户及大客户对打新市场是比较看好的。目前我们尚未有专门的打新产品，但公司旗下的股票基金和二级债基均可以参与打新。”一位深圳大型基金公司投研负责人对记者坦言，“事实上，最近一段时间有不少投资者开始在二级市场上卖出股票，等待参与新股发行。” 私募基金巨鹿投资合伙人刘永在某投资论坛网上指出，“接触到很多的投资机构，正在筹备打新股基金，产品带杠杆，配资方要求首日卖出。” 刘永亲身经历的现象在记者的调查中也得到印证，记者在对10家机构发起新股市场预期及打新策略的调查采访中了解到，包括基金、券商在内的机构都在备战打新市场。可谓“八仙过海，各显神通”。 据华泰证券内部人士向记者透露，目前华泰证券也正在蓄势备战“打新”，“我们公司的同事正在着手研究推出一款专门打新的产品。” 另据记者调查了解，招商基金非常关注新股发行情况，IPO开闸后将会挑选优质标的择机参与。“公司计划与招商银行合作发行专注于二级市场打新的专户产品，”前述招商基金负责人向记者透露，“部分股票和债券公募基金也将适度留出一定仓位打新。” 此外，富国基金为筹备打新，专门推出权益类“打新”二级债基富国信用增强债基，如果其权益类资产“满负荷”，其打新资金将不低于15%。 下半年最赚钱机会？ 新股发行体制改革方案的出台或许为此轮打新狂潮带来一定的变数。 按中国证监会关于新股发行体制改革的意见规定，公司高管所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。这意味着在新股破发的情况下高管减持的通道被堵。 有业内人士指出，减持价不能低于发行价，这一定程度上使“机构为二级市场股价抬轿子”埋下寻租空间，特别是一些公募机构。 “关于不能低于发行价减持的规定，可能为打新套利提供想象空间；并且在当前优质股票数目有限的情况下，新发行个股容易受到市场追捧。”前述招商基金相关负责人向记者分析称。 打新收益或成为部分机构重要的盈利爆发点，甚至有私募机构放出豪言：打新是下半年最稳赚钱机会。 Wind数据显示，2009年重启后新股首日涨幅在80%左右，打新投资着实收益不菲。不过，自2010年以后明显回落，2010年为39.36%，2011年为22.81%，2012年为24.76%（扣除浙江世宝）。尽管如此，对于投资者而言，通过简单卖出即可斩获两成的利润，这种“无风险套利”着实诱人。 “新股选择应该以新兴产业为主，未来可能有细分行业的龙头会在其中诞生。我们将会选择其中行业前景好，业绩稳定增长，报价估值合理的新股参与询价和投资。” 金鹰基金在接受记者采访时表示。 对于打新行情，前述招商基金相关负责人则表示他的担忧，“目前市场打新预期的确比较高，但不可否认的是，机构们都有一定保留，流动性问题始终是市场的一根刺，如果流动性收紧，打新或许是昙花一现的行情。”(.华.夏.时.报) |
