经营或将触底回升 广发证券研究报告指出，公司过去两年遭遇发展瓶颈，未来经营有望触底回升。过去两年公司受降价和新药断档影响，主业遭遇瓶颈。预计未来负面因素将弱化：化药本轮降价周期结束，而公司主要品种多为首仿、规范市场认证或竞品少，未来招投标降价压力小于市场预期；未来1年两大重磅创新药和三大医保仿制药有望陆续获批，公司将获增长新动力。 两大重磅创新药—阿帕替尼、19K都有20亿元的潜在市场规模。阿帕替尼：胃癌适应症已完成三期，预计年底有望获批；肝癌适应症2015年有望获批。国内胃癌、肝癌年发病人数分别超50万人、40万人，替尼类患者月均费用均超万元，预计胃癌、肝癌适应症的潜在市场均有望达10亿元。升白细胞生物药19K：申请发明专利，疗效好于石药津优力、麒麟惠尔血，明年上半年有望获批，市场有望达20亿元。 三大医保仿制药—卡培他滨、卡泊芬净、磺达肝癸均是10亿级品种。卡培他滨：主治肠癌、胃癌、乳腺癌，罗氏2012年全球销售15.3亿美元，国内销售20亿元，公司有望成首仿厂家，预计2013年获批，2014年上市。卡泊芬净：抗深部真菌感染用药，2012年国内销售达13亿元，增长25%，工艺复杂，国内仅公司申报，预计2014年获批。磺达肝癸：人工合成肝素，理论上可替代所有肝素，需75步化学反应，仅公司与中美华东申报生产。 预计公司2013-2015年EPS为0.92、1.14、1.48元，维持“买入”评级。 |
