| 经济数据低于市场预期 反弹不改中期调整趋势 本周行情契合了上周本栏的标题，即"超跌反弹"果然发生，在周初跳空下行之后，周三周四放量反攻，力度不俗。周五，大盘又震荡收阴，似乎在印证"反弹之后仍将调整"的判断。伴随着行情起伏的是宏观政策面的微妙变化以及投资者预期的改变，同时，盘面上周期类、权重类股票的崛起，又让市场产生了种种联想。那么，本轮反弹是否还能延续，风格转换能否成功，下周行情又将如何演绎？ 财通证券陈健认为：此轮反弹不改变中期调整的趋势。基本面，6月CPI上涨超预期，CPI和PPI偏差反映了当前中国经济存在冷热不均、冰火两重天的格局，冰的是制造业，火的是食品和服务。6月出口增长-3.1%、进口增长-0.7%，出口17个月来首现负增长。总体上预期上半年经济数据将低于市场预期，而市场再次将希望寄托在"政策稳增长"之上。 李克强总理本周"保住上下限"的讲话提振了市场信心：统筹推动稳增长调结构促改革，经济增长率不出下限，物价涨幅不超上限。可以看出，政策的核心是经济转型升级，表明决策层坚持"稳增长、调结构、促转型、惠民生"的政策路径，在这一过程中，经济增长要保持在"下限"之上。如果后续政策确有一些实在的"稳增长政策"，则短期反弹的可持续性也会相应提升，但鉴于股市中期压力不减，在一段时间内很难看到有效好转的迹象。从长期来说金融去杠杆乃至实体经济去杠杆的进程可能才刚刚开始，因为"金融去杠杆＝=>实体去杠杆＝=>进而影响到经济预期"，转型与改革依然需要经历阵痛，系统性风险犹在。 技术面，1849点受历史关键低点2319-2132-1949连线的支撑，短期仍将具有一定的支撑作用，因此展开一波超跌反弹在情理之中。但本次反弹，只是依靠暴跌所积累的势能，展开技术性反弹而已，反弹很难向纵深方向发展。针对2334点--1849点暴挫485点的0.382、0.5、0.618倍的技术反弹位分别是2034、2092、2148点，2092、2148点将构成上档强压力；而牛熊分界线--年线2172点与中期多头生命线40周均线（目前位于2191点附近）在快速击破之后从技术面角度存在反抽过程。由于6月13日2205-2190向下突破缺口的性质决定了大盘已步入中期调整中，若出现反抽2100点-2160点区域将是极好的减仓机会。 中航证券季菲菲分析：本周权重股及周期股集体发力，出人意料，从中可以猜想到，此次行情乃国家队行为。上周开始指标股轮番护盘，其中中国石油破天荒11连阳，中国石化、招商银行等大市值的品种也在近期屡屡出现脉冲式上涨，而工商银行频频出现9900手的超级买单，据了解这是买方机构用封单软件将100万手拆解成为每条指令9900手无间隙连续提交。操作手法简单粗暴，应是资金底部护盘行为。 在此背景下，本周市场出现戏剧性一幕，周四沪市大幅放量至1310亿元，创年内最大涨幅，给7月市场增添了不少信心，且市场风格极有可能向权重股过度。现在看来，没有落地的重要利空就剩下新股重启了，此前低迷的成交量预示着，多空双方都在等待最后的靴子。不过，在有提前预期下，新股重启的影响会越来越小，甚至可能出现靴子落地后的报复性上涨。 技术上看，大盘在两连阳后进入短线调整，这主要是大盘短线涨幅过大需要进行筹码换手，同时技术上5日和10日均线都未跟上，20日均线还在下行。以现在的市场状态，大盘在稍作回调后，一旦5日线和10日线开始快速上行，7中旬到下旬还有向上空间。当然，从中期看，市场变数还比较多，一是量能水平能否维系在1000亿以上的水平（沪市），是行情能否保持反弹趋势的关键，目前看胜算不大；二是宏观政策面、经济基本面的后续发展仍有待观察。因此，操作上短期内可适当加大操作力度，逢低关注水泥、电力等周期类股票，但同时对反弹空间不可抱太大期望，留一份谨慎为宜。(都市快报) |
