两大券商解析锂电池隔离膜投资机会 中信证券：锂电池与光学膜前景依然光明 投资策略 ：受经济危机及新能源行业政策变化等影响，化工新材料同样面临产能过剩，需求增长减缓，给予行业“中性”评级。中长期建议重点关注锂电池、功能薄膜板块，推荐新宙邦和康得新 。制冷剂二季度将进入需求旺季，价格有望上涨，短期关注氟化工交易性机会。 风险提示：技术风险、经济复苏低于预期、政策风险。 第一创业：隔离膜风起云涌先行者技高一筹 动力和储能电池将引发市场需求倍增。手机和笔记本电脑仍然是拉动锂离子电池市场的主要动力。电动汽车和储能市场的启动后，对锂电的需求将远超消费电子市场。 2013年全球隔膜需求量可达5.63亿平方米，为2011年市场容量的1.41倍，产值约17亿美元。国内隔离膜市场需求2011年约1.28亿平方米。我国锂电产品已经占到全球约30%的市场份额。国内隔离膜市场需求与锂电市场同步增长。 隔离膜是技术门槛最高的锂电材料，日美厂商占据垄断地位。日本旭化成、东燃化学和美国 Celgard公司是隔离膜市场三大垄断巨头，全球市场份额各占约20%。高端隔离膜和动力电池隔离膜几乎全部依靠进口。 目前国内隔离膜用量80%依靠进口，对国产隔离膜的需求还有很大的空间。国产隔离膜在国内市场的占比将快速上升，2013年国产隔离膜在国内市场的份额预计将超过30%，2015年将超过40%。 国内隔离膜厂商数量近两年迅速增长到约40家，先行者具有优势。 金辉高科、星源材质和格瑞恩等几家企业起步较早，具有先发优势，已经实现批量生产和销售。其他大部分企业为新进入者。隔离膜从生产线投建到实现批量销售，一般需要2-4年时间。这些新增产能将在两三年内释放。 投资建议：在隔离膜国产化过程中，具有技术优势和市场先发优势的企业将获得较大收益。建议关注佛塑科技 、星源材质、格瑞恩、九九久和沧州明珠等公司。 股价催化剂：隔离膜技术出现突破；电池技术出现变革或产品价格大幅度变化。 风险提示：产能扩张太快导致盈利水平下降的风险；行业估值水平下降的风险；电动汽车行业发展低于预期的风险；行业政策出现重大变化的风险。(中国证券网） |
