全球市场患上"伯南克依赖症" 伯南克言行主宰股市 美国联邦储备委员会主席伯南克的退出论调在全球资本市场引发恐慌。纽约三大股指19日最后一个小时交易时段呈直线式下滑。20日，全球股市、债市、大宗商品价格跌声一片。 截至20日收盘，道琼斯工业平均指数收于14758.32点，较前一个交易日下跌2.34%，为2011年11月以来最大跌幅；标准普尔500种股票指数收于1588.19点，跌2.50%，也为2011年11月以来最大跌幅；纳斯达克综合指数跌2.28%，收于3364.63点。三大股指目前已跌至近一个半月的低点。 与此同时，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数当天飙升23.14%，今年以来首次升至20以上。 "随着全球资产遭到抛售，很多投资者将选择离场观望，观察美联储下一步会干什么，"纽约证券交易所资深交易员、詹姆斯·科菲证券公司常务董事格雷戈里·基廷说。 在美国股指屡创新高和美国并未出现强劲经济复苏的背景下，流动性宽松的预期成为维持股市上扬的关键力量，美国市场，甚至全球市场都患上了"伯南克依赖症"。《华尔街日报》发表评论文章指出，伯南克的言行主宰了股市的涨跌，当前的经济是"伯南克经济"。 市场对短期风险反应过度 前美国联邦储备委员会资深经济学家、彼得森国际经济研究所资深研究员约瑟夫·加尼翁表示，金融市场对美联储的退出计划反应过度，美联储从执行到完全退出超宽松货币政策需要相当长的时间，新兴市场当前出现的资本外流迹象属于短期调整而非长期趋势。 加尼翁对最近金融市场的波动感到不解。一方面，他认为伯南克勾勒的退出政策路径相对温和，时间窗口比市场预期较晚，应该继续压低国债收益率；另一方面，美联储发布的政策声明显示其对美国经济增长的下行风险担忧减少，对经济增长前景更有信心，这对股票市场应当是好事。"我不理解股市为何要下跌，我相信美联储也很困惑，"他说。 纽约大学斯特恩商学院经济学教授保罗·瓦赫特尔说，量化宽松政策发挥了作用，但这种政策不能一直持续下去，因为它会增加金融市场过热的可能性，使得大宗商品、房地产市场出现泡沫的概率加大。而美联储也意识到了这一点，量化宽松政策会逐渐减弱。 瓦赫特尔还表示，"伯南克只是给出了一个清晰的退出计划，这符合预期。市场的反应显得有些过度，短期的下跌不会改变美国整体经济持续改善状况。" 贝莱德投资集团基金经理里克·里德也持同样观点，"我们相信市场对美国利率上升的短期风险反应过度"。 资金还会投向新兴市场 国际货币基金组织新闻发言人格里·赖斯20日表示，面对美国联邦储备委员会从今年下半年可能收缩资产购买计划规模会造成的市场波动，新兴市场应当根据各自情况采取应对措施并增加政策应对空间。 赖斯说，各个新兴市场的情况各异，因而所采取的应对措施也需从各自情况出发；但是总体而言，妥善的应对措施应当是让市场根据美国国债收益率和利率上行的前景自发调整，一些新兴市场如果出现资本外流和流动性压力明显的迹象，需要关注如何确保市场正常运转并合理使用缓冲政策手段。 赖斯表示，近期发生的金融危机提醒新兴市场，在发达国家回归货币政策常态化的过程中，新兴市场要注意增加政策应对空间并减少脆弱性。 约瑟夫·加尼翁认为，部分新兴市场出现资本回流美国的迹象是投资者反应过度，属于短期调整，并未形成长期趋势。他说，未来一年，美联储仍将执行量化宽松政策，考虑到新兴市场收益率更高，投资者会继续将资金投向新兴市场。 （.文.汇.报 .钟.舒.民) |
