招商证券：预计新三板将形成市值5000亿元市场
招商证券(600999.SH)发布研报认为，新三板扩容方案已经箭在弦上，未来将形成市值超过5000 亿元的市场。 在近日召开的国务院常务会议研究部署了2013 年深化经济体制改革重点工作，会议确定出台扩大中小企业股份转让系统试点范围方案。招商证券预计未来新三板将形成一个挂牌企业1 万家的市场。 近日关于新三板扩容加快进程的讨论再起，监管层的推进速度大大超过市场预期，招商证券认为有两种可行的方案。 其一，直接扩大到所有国家级高新园区，然后再扩至全国符合条件的企业；其二，直接扩大到全国符合条件的企业，届时新三板将不再是试点，直接转为常规化。而做市商制度在今年年底推出也是大概率事件。 招商证券预计，2013年下半年新三板市场的建设将在参与企业、交易制度、投资者门槛等三个方面全面完善，中国真正意义的纳斯达克将正式起航。新三板的建设将是一个方向明确、稳步推进的过程，是真正意义上的未来的纳斯达克，对孵化高科技产业、推进经济转型的作用将会逐步显现。 目前，新三板扩容方案已上报国务院，扩容箭在弦上。2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营。 华泰证券产业研究双周报：新三板扩容方案远超市场预期 投资要点: 新三板扩容方案已上报国务院。据中国证券报等媒体报道,有关部门为扩大新三板服务范围设计两条路径:一是从目前的四家试点高新园区的企业扩至所有国家级高新区的企业,然后再扩至全国符合条件的企业;二是一步到位,直接从四家试点高新园区的企业扩至全国符合条件的企业,届时新三板将不再是试点,直接转为常规化。我们认为,无论哪一套方案被采纳,都是远超市场预期,并将对园区运营商、证券公司和VC/PE等上市公司构成利好,可重点关注西部证券、电广传媒、鲁信创投、苏州高新和南京高科等受益股。 报告期内,新三板交投活跃,新增7家挂牌。2013.5.4-2013.5.17期间,总成交36笔,成交3000万元。截至2013年5月17日,新三板挂牌企业212家(累计219家),总股本58.90亿。 新三板2012年报分析。纵向看,新三板公司2012年增速放缓,但仍录得正增长,各项指标较好,表现为:增速下滑,但仍正增长;盈利水平稳定;财务结构安全;两极分化明显。横向看,相比中小板和创业板,新三板公司物美价廉,表现为:相比中小板和创业板,新三板收入和利润增速更高但估值水平更低。 主要区域性股权交易市场新增挂牌9家。其中,广州股权交易中心新增7家,上海股权托管交易中心新增2家。天津、浙江、重庆、山东等未有新挂牌。由于新三板对中小企业的吸引力显著大增,我们预计区域性股权市场的扩容速度会受到影响。 |
