| 207公司连续3年毛利率稳中有升 上市公司年报已于4月底披露完毕。记者发现，两市共有金螳螂、远方光电等207家公司毛利率（本文指销售毛利率，下同）自2009年以来同比均稳定正增长，经营状况非常稳定，业绩表现也非常可靠。不过，由于主板公司占比较高，上述207家公司今年以来股价整体表现并不能算得理想。由于创业板指数已升至1000点上方、IPO重启时间窗口越来越临近等，近来市场风格已在酝酿转换，资金回流主板迹象较为明显。此外，上述207家公司中也不乏金螳螂、太安堂、开元仪器等来自中小板和创业板、今年以来录得下跌的个股。因此，考察上述207家近年来毛利率稳定提升的上市公司，不但有助于我们把握市场节奏，适时买入安全边际高的个股，也有利于我们发现可能受到市场低估的个股。 贵州茅台毛利率高居第一 截至去年末的数据显示，在上述207家公司中，贵州茅台毛利率高居第一，达92.27%。锦江股份和佐力药业列第二和第三位，分别为88.23%和85.27%。毛利率介于70%-80%的有永生投资、信立泰、东阿阿胶和中恒集团等四家公司。毛利率介于60%-70%的则有远方光电、卡奴迪路、康恩贝、金种子酒等16家公司。介于50%-60%的有片仔癀、老白干酒、雪迪龙、海宁皮城等22家公司。介于40%-50%之间的有星网锐捷、富安娜、中科金财等28家。介于30%-40%之间的有苏交科、鲁信创投、达华智能等37家公司。其余98家公司的毛利率均低于30%，其中滨海能源、包钢股份、英特集团、S天海、物产中大、七喜控股、国药一致、海大集团、*ST中华A、山西焦化和河北钢铁等11家公司的毛利率均低于10%，S天海以0.35%的毛利率位居榜末。 从行业分布来看，机械设备行业的公司数量最多，有鞍重股份、开元仪器等28家。其次是医药生物，有信立泰、康恩贝等25家；商业贸易行业则有天虹商场、华联股份等18家。建筑建材行业有东方园林、苏交科、方兴科技等15家。纺织服装行业也有富安娜、卡奴迪路、朗姿股份等13家。房地产行业有宋都股份、泛海建设、南京高科等12家公司。食品饮料行业则有贵州茅台、金种子酒、老白干酒等14家公司。信息服务行业有荣之联、浙大网新等13家公司。其余69家公司来自采掘、餐饮旅游、电子、公用事业、黑色金属、化工、交通运输、交运设备、金融服务、农林牧渔、轻工制造、有色金属和综合等13个行业，单个行业的公司数量均未超过10家。 金种子酒毛利率接近翻倍 从毛利率的增长数值来看，S天海、市北高新、宝石A、湖南发展、兴业矿业、皇台酒业、渤海租赁和宋都股份等，在经过了资产重组后，经营状况有了很大改观，毛利率得到很大提升，与2009年时相比，均增加了40个百分点以上。而号百控股、银泰资源、五矿稀土、上峰水泥等也是通过重组而使得毛利率得到大幅提升，经营状况走向好转。而对那些毛利率本来就较高，却仍能够不断地稳中有升的公司来说，就更显得可贵了。新快报记者发现，在上述207家公司中，有64家公司2009年的毛利率即已高达30%以上，但近年来仍在不断提升。如金种子酒，2009年度的毛利率为37.64%，近三年的毛利率分别为42.15%、60.70%和64.88%，稳步提升。锦江股份、东阿阿胶和中恒集团等，毛利率较2009年也提高了20个百分点以上，毛利率已分别高达88.23%、73.65%和72.32%。海宁皮城、信立泰、片仔癀、人民网等多达22家公司的毛利率也提高了10个百分点以上。这其中，最难能可贵的，当属贵州茅台。2009年时，其毛利率已高达90.17%，但近年来已连续稳定提升，2012年度毛利率已增长至92.27%。 毛利率稳中有升，往往意味着业绩也非常可靠。数据显示，2012年度，两市2469家上市公司中，共有1221家公司盈利录得同比正增长，占比为49.45%；而上述207家公司中，同期有128家公司实现盈利同比正增长，占比高达61.84%。还可以佐证的是，2010年-2012年，两市2469家上市公司中，仅有669家公司盈利连续3年均实现同比正增长，占比为27.10%；同期，上述207家公司中，有101家公司连续3年实现业绩均同比正增长，占比高达48.79%。 虽然有些行业毛利率受季节性波动影响，但今年以来，上述207家毛利率稳中有升的上市公司总体业绩仍跑赢大市。在两市2469家上市公司中，今年一季度有1455家公司业绩同比正增长，占比为58.93%；而上述207家公司，有139家公司今年一季业绩报喜，占比高达67.15%。此外，数据显示，两市已预告今年中期净利润变动幅度的789家上市公司中，有513家同比将正增长，占比为65.012%。而上述207家公司中，已有68家公司发布今年1-6月业绩预告，其中48家将同比正增长，占比为72.06%。 基金提早布局139家公司 需要注意的是，上述207家公司，有123家来自沪深主板，占比高达59.42%。而今年以来，市场已对中小板和创业板成长性个股展开了充分挖掘，导致创业板和中小板涨疯了，主板多数个股却相对显得萎靡。由于主板个股在上述207家公司中占比较高，特别是白酒、地产等行业遭遇了政策面约束等，导致上述公司今年以来的股价表现并不算理想。截至昨日收盘，上述207家公司中，仅有130家公司今年录得上涨，占比为62.80%。同期，两市所有2469家公司中，1674家公司股价录得上涨，占比高达67.80%。需要指出的是，在上述毛利率稳定增长207家公司中，有73家今年股价录得下跌，来自沪深主板的公司多达48家，占比高达65.75%。 近日来，创业板指数在1000点附近高位振荡，沪指和深成指却已有所发力，地产、电力等传统蓝筹板块已开始企稳反弹，市场风格转换迹象开始显现，主板相关业绩优良的个股有望受到市场资金关注。此外，截至一季度末的数据显示，基金等机构在上述207家公司中的139家有持股，占比高达67.15%。社保和QFII也分别在41家和19家公司中有进驻。因此，上述207家公司虽然业绩优良，但由于主板个股占比较高，结合今年的市场表现来看，虽有基金等机构进驻，但不排除已有部分公司股价受到低估，其中来自白酒、地产、电力等板块的公司尤其值得关注。 ■名词解释 销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率。毛利是企业经营获利的基础，企业要经营盈利，首先要获得足够的毛利。一般来说，在其他条件不变的情况下，毛利率越高，企业的盈利也就越高。毛利率有助于分析企业主营业务的盈利空间和变化趋势，对于判断企业核心竞争力的变化趋势及其企业成长性非常有帮助。 □ .曾.勇 .新.快.报
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