国泰君安：布局食品饮料一季报业绩行情(荐股) 市场回顾:上周食品饮料指数上涨0.1%,位列最后,其中白酒板块下跌4.5%,伊利股份、光明乳业、承德露露涨幅居前。 行业观点:1)维持白酒中期景气下行的观点,认为行业未来2-3年销量将持续下滑,但2013年一季报前白酒可能会有小幅反弹行情:上周白酒下跌主要源于李克强总理表态“三公消费只减不增”以及中纪委通报违反八项规定的事件中涉及公款吃喝等负面消息的影响。短期来看,待糖酒会利空出尽后,一季报前白酒板块仍有反弹机会,可布局二三线白酒,推荐山西汾酒、老白干酒。2)长期看好大众消费品,布局一季度业绩超预期品种:建议加配受益于行业竞争格局改善、盈利能力提升的伊利股份、光明乳业;公司经营出现重大拐点的南方食品;建议关注基本面优异,今年涨幅相对较小的承德露露。 公司与行业信息点评:1)短期白酒调整为一季报前反弹提供了空间。 白酒一季报业绩增速或是全年高点,股价大幅调整后或有反弹,糖酒会是催化剂。2)承德露露:旺季推延、产能释放,一季度业绩将超预期。12年公司收入、净利同比增10.4%、14.8%,旺季推延,新产能投产,预计13年Q1收入增速达30%左右,其中新产品核桃露收入预计将要翻倍,一季度业绩将超预期。上调13-14年EPS至0.75、0.92元,目标价22.5元,增持。 行业新闻跟踪:雨润2012年业绩大幅亏损;金威啤酒2012年业绩亏损,收入销量均出现下滑;2012年华润雪花销量966.7万千升居行业首位;中央八项规定重挫白酒市场,茅台批零价下跌;合生元续签法国厂商瞄准中国市场。 数据跟踪:1)草根数据调研:上周华东、华南茅台一批价回落20元至980元,五粮液一批价稳定在650-680元。2)主产区生鲜乳价格继续高位,猪肉价格持续下降:截止至3月13日,主产区的原奶收购价格为3.42元/kg,同比上升6.9%。截止至3月22日,猪肉价格22.27元/kg,环比下降1.7%;生猪价格12.95元/kg,环比下降1.3%。 短期重点推荐:伊利股份/南方食品/光明乳业。（国泰君安证券） |
