未必是大牛市但较乐观
我们整个投资团队对2013年市场的看法比较乐观。主要原因有三个：第一是基本面方面，国内经济从去年7、8月份已经出现复苏，虽然是弱复苏，不过从今年来看，复苏的态势依然能够延续下去，去年四季度开始投资出现加速，从历史经验看，换届之后基建投资都会有比较快的增长，同时房地产库存已经消耗得差不多，今年房地产投资也会是增长的很大推动力，出口出现复苏，但不会很强劲，这些对GDP增长的支撑力还是很强的。 第二是信心方面，2013年比去年要好得多。最近一波反弹是从去年12月份开始的，重要的因素是换届完成，新的领导班子有一些积极的表态，市场对中国的进步和改革开放形成了新的信心，整个市场风险偏好提升。 第三是从全球的范围来看，海外很多股市都创出了这几年新高，但是A股几近连跌三年，这和全球股市的氛围是相背的，目前A股估值11倍，跟亚太地区比相对偏低。2013年不一定是大牛市，但是这些方面的因素让我们对今年的股市比较乐观。（.经.济.观.察.报） 将是一个小幅上涨年 2013年市场扩容得到一定遏制，将是一个小幅上涨年，沪深300震荡向上，但幅度有限。创业板全流通的序幕已经拉开，估值水平仍然承受压力，仍有20%以上的下跌空间。 和聚投资主要看好三个方向的投资机会：一是主题投资，包括国防军工和美丽中国概念；二是估值修复行情，包括银行、地产和商业零售；三是成长股投资机会，包括新材料、小化工。 2013年对中国股市存五大猜测：影子银行开始被逐步清理，居民投资理财产品的热潮开始退去；沪深300震荡向上，但幅度有限；创业板指数仍有20%以上的下跌空间；对冲元年，转融通正式推出，融券成本显著下降，机构开始大规模利用对冲工具，实施对冲策略；国际化加速，B股市场开始做减法，2013年开始陆续回购或转板至H股，B股在2015年以前逐步退出历史舞台；2013年资本市场供给过剩矛盾突出，证券市场从业人员普遍过剩，包括经纪业务、证券研究、资产管理等重点部门。PE、投行也是重灾区，裁员潮将会持续。（.经.济.观.察.报） |
