申银万国：2013年通胀高于预期 降准降息概率较低 2013年2月,十大券商机构对2013年1月份CPI、PPI和一季度GDP进行预测,并在此基础上得出券商机构宏观经济据。数据显示,券商对1份CPI的期望值为2.2%,对PPI的期望值为-1.7%,对一季度GDP的期望值为8.1%。 申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，2013年通胀比此前预期的略高，加之去年四季度企稳回升趋势已经确立，并略好于预期，今年降准和降息的概率都比较低。 李慧勇预计，1月份CPI为2.1%、PPI 为-1.8%；出口和进口增速分别为8.1%和16.1%；按照惯例，1月份信贷投放量在全年中相对比较多，今年预计有10560亿，受信贷投放增加，以及奖金发放储蓄回流的影响，M2 增速有望反弹至14.4%。 具体来看，1月份CPI 预计为2.1%，食品和非食品价格分别上涨3%和1.7%，食品价格涨幅比去年12 月回落1.2个百分点，而非食品价格涨幅与去年12 月持平。食品价格涨幅的回落，主要受春节错位的影响。临近春节，肉类、蔬菜、鸡蛋、水产品等均保持环比小幅上涨的走势，但是由于去年春节在1 月份，因此春节错位导致食品价格同比涨幅相对偏低。临近春节，工业品涨价动力不足，预计非食品价格和PPI分别为1.7%和-1.8%，PPI 降幅比上月收窄0.1个百分点。2月份CPI预计将大幅升至3%以上，而PPI预计将继续维持降幅收窄的走势。 1月份出口和进口增速预计分别为8.1%和16.1%，相比上月分别变动-6和10.1个百分点。春节错位的影响会导致1 月外贸数据偏高，但受制于外围经济增长乏力影响，出口仍相对偏弱。全年看，2013年出口增速有望比2012年的7.9%小幅改善。 从历史数据看，信贷投放量受春节因素影响并不明显，最主要的还是调控基调。预计1月份信贷投放量为10560亿元，比去年同期多增3179亿。受信贷投放增加，以及奖金发放储蓄回流的影响，M2 增速有望反弹至14.4%。 |
