1月份是估值修复捡漏阶段
市场在连上两个台阶之后，上周攀上第三个台阶，形成三级跳，上证综指从2012年12月4日的最低点1949.46点起步，截至周一创出反弹高点2269.51点。 从三轮上涨的动力来看，来自管理层的一系列“意外之举”，让人真切感受到中国正在进入新时代。这种清新的管理方式让人们一改过去两年的颓然状态，“改革憧憬”持续发酵，在短短的不到一个月的时间里，三次标志性事件带来了股市的三级跳。 2012年12月5日，上证综指涨幅2.87%；催化因素为12月4日政治局会议第一次扭转公众信心，经济和政策定调稳定了基本面预期，工作作风八项规定让社会对高层有了信心。12月14日，上证综指涨幅4.32%；催化因素为中央经济工作会议闭幕，减税、扩赤字、强地方的表态稳定2013年经济预期，坚持改革开放和推进城镇化催化改革憧憬进一步发酵。12月25日，上证综指涨幅2.53%；催化因素包括新华社连续刊发高层特稿公开生活照，显示了管理层的平易近人，改革憧憬得到进一步强化。 在本次上涨初期，主导逻辑是大盘蓝筹的估值修复。A股在经过改革憧憬三级跳之后，主流板块将在一季度展开年报较量，业绩和业绩预期或将主导其行情 。而前期落后的板块以及一季度新的概念板块，仍应看重趋势和想象空间。 将目光转移到2013年1月份，2012年12月份过度强势的板块或以整理为主，涨幅较小但符合上涨逻辑的板块将出现一定涨幅。这是盈利预期修复和估值修复的捡漏阶段。补涨的机会有两类：一是前期强势板块中涨幅较小的优质品种，行业如金融、地产、汽车、石化、建筑建材等；二是2012年12月份涨幅不大，但逻辑符合本轮行情驱动因素的板块和个股 ，可能会在2013年1月份继续演绎盈利预期修复和估值修复行情，可关注煤炭、有色、军工和农业等行业板块。(.金.融.投.资.报) 五大因素影响A股一月走势 受A股强劲回升刺激，市场愈加关注A股节后能否继续走强？在采访东吴证券策略分析师罗佛传、国金证券财富管理中心分析师陶英杰等市场人士后，《大众证券报》梳理出可能左右节后走势的五大因素，供读者参考。 一、PMI数据印证经济回暖 从日前汇丰公布的12月份PMI终值看，达到51.5，高于上月的50.5，创下2011年5月以来最高纪录，进一步显示中国制造业运行小幅改善。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布数据，2012年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，与上月持平，这是PMI指数连续第三个月位于50%荣枯线上方。无疑坐实中国经济企稳回升的步伐，奠定今年经济温和复苏的基础；而大环境无忧将孕育A股市场中期发展空间。 二、人气突破仍需资金跟进 2012年12月份，沪指涨幅达14.6%，其中，金融板块涨幅超过两成。一方面A股市场人气飙升，两市做多动能汹涌；另一方面，股指快速回暖后也积聚了大量的获利盘。就盘面看，两市在12月份的上行过程中，并未出现较大幅度的调整，做多动能力衰，以及获利盘、解套盘释放的压力较为突出。因此，A股一月能否进一步吸引场外资金入市，将是决定本轮反弹高度的关键。 三、上市公司年报业绩 随着2012年的结束，市场将迎来年报的考验，尽管去年四季度经济企稳回升动作明显，但两市整体盈利水平难见明显改观。其中，金融、地产等行业具有较强的业绩支撑，其估值不乏改善的空间；而小盘股业绩或存隐忧，在2012年经济增速放缓的大背景下，中小企业年报大多不佳，这其中，部分公司业绩存地雷风险，这也会促使A股在高位产生震荡。 四、解禁股减持欲望造成负担 2013年上半年每个月的解禁股数均不会超过200亿股，6月份的解禁数量甚至低于100亿股。尽管1月份，乃至2013年上半年解禁压力较轻，但减持欲望的上升却很容易带来心理扰动。事实上，A股自1949点反弹以来，两市在去年12月份的减持动作也“水涨船高”。统计显示，近一个月，大小非合计减持约为6亿股，涉及相关市值近46亿元，与上月相比净增两倍以上。 五、关注“财政悬崖”投票结果 美国会参议院此前通过的解决“财政悬崖”议案1月1日晚在国会众议院投票并获得通过，为解决“财政悬崖”消除了一道关键的法律障碍。美国国会1日深夜达成的预算协议，令僵持已久的“财政悬崖”危机化解，2日美国股票市场三大股指全线大涨，并创下2009年以来美股在年度首个交易日的最大涨幅。由于美国“财政悬崖”危机化解，重拾全球投资者信心，2日欧洲股市、亚太股市均迎来大涨。(.大.众.证.券.报) |
