| 公司近期公告定向增发方案，将增发价格调低至19.88 元，预计募集资金90-100 亿元。尽管金额有所减少，但若能顺利完成增发，公司资本实力仍将得以迅速提高，这不仅意味着公司潜在业务规模的提升、以及在创新业务资格上具备先发优势和规模优势；同时也为公司在规模扩张、吸引人才、改善激励提供了更大的空间，公司竞争力将得以显著提升。 我们基于全年日均交易额和市场指数维持1 季度水平的判断，对公司业绩预期进行了调整，预计2008-2010 年EPS 为0.90 元、1.45 元以及1.79元（不考虑增发），对应于动态PE34 倍、21 倍和17 倍，估值水平基本合理，维持中性评级。 |
