公司收入主要来源于自产产品和代理产品，自产产品为鹿瓜多肽注射液和注射用盐酸吉西他滨，分别应用于治疗骨科和肿瘤疾病，毛利率较高是公司利润的主要来源；另外，公司代理产品葡萄糖酸钙锌口服液、DNA产品、前列地尔注射液、注射用哌拉西林舒巴坦钠注射液是公司盈利的有力补充。公司上市后在业绩和新产品研发上均未达市场预期，2011年营业收入和归属母公司净利润分别下降了5.05%和24.47%，主要原因在于政策性的降价因素致公司营业收入规模减少；2012年公司代理新品种头孢米诺和葡萄糖酸锌钙口服液逐步放量，公司营业收入和净利润增速逐渐恢复。鉴于目前国家食品药品监督管理局目前正在调整药品审批策略，故无论是在创新药物还是在仿制药上，审评进度均较缓慢，公司在研品种进度也是低于预期。 公司2012年业绩有所恢复，随着自产品种鹿瓜多肽注射液的产能释放以及代理品种头孢米诺、硫氰酸氯吡格雷的放量，公司2013年业绩有望维持平稳增长。公司在研品种中有银杏内酯B与秦龙苦素等重磅品种，获批进度是公司的股价催化剂，预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.59元、0.67元，对应2012-2013年的市盈率为34倍、26倍，给予公司“增持”的投资评级。 |
