发行批文挡驾IPO 过而未发公司达93家 “我不记得说过要取消IPO审批制”，11日，证监会主席郭树清接受记者集体采访时如此表示。这意味着，IPO审批制仍将继续。然而，从上周来看，既无新股上发审会，也无过会企业申购挂牌。 对于IPO，收紧的不仅是初审和发审会。经济导报记者13日统计发现，距离上市仅半步、已通过发审会的公司累计达93家，诸多公司对一纸发审批文“望眼欲穿”。 然而等待却不轻松。导报记者注意到，在这93家公司中，多数为今年上半年之前过会企业。其中今年以前过会企业超10家，过会最早者为2008年过会的遵义钛业。 积压的问题正在凸显。“按照相关规定，补充财报时间要求是‘6+1’，即财务资料在7个月内有效，过了7个月就要补财报。因此，许多过会尚未核准发行的公司都需要补财报。”13日，昆吾九鼎一位投资经理在接受导报记者采访时指出，受经济形势和行业环境的影响，下一步将有不少企业会因为业绩变化面临二次上会的可能性。 值得注意的是，除了证监会上市政策收紧，许多企业自身的“硬伤”也使其始终难以迈过上市最后一道门槛。时过境迁，部分拟上市公司目前或业绩大不如前，或麻烦缠身，沦为IPO“烂尾楼”。 两鲁企受困政策收紧 在上述93家公司中，有两家山东公司的身影。 山东仙坛股份有限公司3月底披露招股说明书，5月16日通过发审申请；康跃科技股份有限公司(下称“康跃科技”)5月17日披露招股说明书，6月12日便通过发审申请。 从筹备上市到通过首发申请，两鲁企的上市之路颇为顺畅。但其上市之路最后一步的时间点却有些滞后。 按照以往惯例，若公司无明显问题，一般发审通过后，3个月内便可拿到发行批文。若按此估算，两鲁企8月基本可实现上市之愿。但谁曾想，从8月起，IPO流程全线收紧，目前已鲜有公司上市。 两鲁企的遭遇颇具代表性。导报记者注意到，在93家公司中，约80家为今年过会但未被核准发行的公司。 其中，过会时间最早的是厦门精图信息，今年1月12日就已过会，至今已超过9个月。最晚过会的是北京中矿环保科技股份有限公司，于9月28日过会。而5月过会但未拿到批文的家数最多，多达30余家。 “烂尾楼”频现 “排队”的诸多企业中，不得不提遵义钛业。 2008年初，作为贵州省重点推动的遵义钛业IPO申请之时，恐怕不会想到，等待其的将是一条如此漫长的上市之路。 截至目前，过会4年半的遵义钛业依然“待字闺中”，由此也创下A股资本市场的一个纪录———自2004年新股发行采用保荐人制度以来，“过而不发”耗时最长的IPO。 有消息显示，在错过数次上市时机后，2009年公司经历了钛行业的大幅下滑，当年业绩并不理想，甚至未能满足盈利的基本要求。如果遵义钛业2009年发生亏损，这就意味着如果要满足发行条件，必须至少再等3年才能满足连续3年盈利的发行硬规定。 由此，也导致其上市时间一拖再拖。 实际上，类似遵义钛业的“烂尾楼”还有许多。它们或因财务问题、行业周期低迷，或因官司纠纷、侵权诉讼难平，更或涉及举报黑幕问题待解，很长一段时期都将难以按正常程序发行上市。 在“排队”名单中，乔丹体育的案例也颇具代表性。 2011年底，乔丹体育招股书预披露。但其后一纸诉状，却使得乔丹体育的上市之路被无限期押后。 今年初，迈克尔·乔丹向中国法院起诉乔丹体育涉嫌侵犯其姓名权。乔丹称，乔丹体育未经授权使用其中文名字，甚至试图用其孩子的名字从事经营活动，故提起诉讼，并索赔精神损失5000万元。 诉讼之下，乔丹体育与“乔丹”无关的品牌内涵瞬间被揭穿，对一直打着“飞人乔丹”名义擦边球的该品牌蒙受巨大打击，尤其在资本市场，无论是投资者还是监管层或许都难以接受。 “监管部门对此类诉讼，往往采用一票否决权，直到所有诉讼解决妥当，再根据解决结果对其公司整体影响进行评估决定是否继续上市进程。”上述投资经理介绍说。 而许多企业IPO搁置，并非因为企业问题，而是由于“生不逢时”。 如陕煤股份，公司各项财务指标良好，2011年便已过会，计划融资172亿。但从去年底郭树清新政以来，巨额IPO融资的案例已经鲜见，尤其是目前市场环境，监管层似乎不可能放行这么大的融资。“瘦身”成为摆在其面前的一条出路。 IPO或持续低迷 就在上周，证监会披露了最新的IPO“排队”名单，新增了山东金能科技等5家企业。统计显示，包括上述93个“已通过发审审核”项目在内，目前正在“排队”的企业多达795家。 在当前的弱市下，监管层审核或难轻易加速。 投中集团最新发布的分析报告显示，今年10月，仅有8家中国企业在全球资本市场完成IPO，合计融资65.9亿元，环比下降3.8%、同比下降79.5%。中国企业IPO持续低迷，数量金额创近3年新低。 作为企业上市最重要的合作伙伴之一，VC/PE当下的处境，或可清晰描绘出未来IPO市场的走势。 “相较许多相对乐观的估计，我的判断是，今年创投行业负增长将达80%甚至80%以上；全行业资产缩水至少1/3，这就是我们面临的现状。”中科招商董事长兼总裁单祥双前不久接受导报记者采访时坦言，VC/PE行业的严冬已经真正到来。 如其所言，一系列经济指标的下行已令此前过度发展的中国VC/PE业提前感受到降温气息。导报记者发现，一批在创业板推出后声名鹊起的机构如九鼎、中科招商、达晨创投等，均通过专业化募资、主动放缓投资节奏等方式御寒保暖。(.经.济.导.报 .刘.翔) |
