上周市场回顾 上周电力行业指数下跌1.21%，同期上证指数下跌2.27%，跑赢市场1.06 个百分点。 上周环保行业指数下跌4.70%，同期上证指数下跌2.27%，跑输大盘2.43 个百分点。 国内外煤价继续维持低迷，但存在短期反弹的可能 煤价一直是影响电力企业利润的主要因素。煤价继续延续下跌趋势，截止2012 年11 月09 日，秦皇岛山西优混价格较之前一周下跌0.78%，下跌至635 元/吨。 最新数据显示，国际动力煤价格较之前一周持平0.00%，持平至80.45美元/吨。 周策略： 三季度业绩电力行业整体业绩较好；其中火电受2011 年电价上调及煤价持续低迷的影响。目前虽然寒冷天气来袭，由于重点电厂煤炭库存位于历史高位，秦皇岛煤价继续延续下降趋势，我们认为煤价短期大幅上涨的可能性不大，而受冷空气的影响，短期电力、热力需求强劲，火电的盈利能力也保持相对平稳；丰水期过来水电盈利能力将有所降低。建议重点关注：火电，内蒙华电、华能国际、国电电力、粤电力A、金山股份；水电，川投能源。 根据三季报情况来看，环保行业整体表现较好，其中固废处理、污水处理子行业业绩增幅居前，四季度看企业回款情况及后续获取订单的能力：建议关注固废处理公司，东江环保；脱硫脱硝技术，国电清新、九龙电力；生物膜处理公司，碧水源；余热发电公司，天壕节能；业绩逐步释放的南海发展。 |
