轻工制造成长公司行业占比47.67% 数据统计显示，截至周五，轻工制造有52家公司公布了2012年度的业绩预告，其中有33家预喜，加上前三个季度单季净利润（归属母公司股东）同比增长的公司共有41家，占行业总家数的47.67%，成长公司行业占比位居申万一级行业的第三位。 预喜家数占预告家数63.46% 据《证券日报》研究中心统计显示，轻工制造行业有52家公司上市公司预告了年度预告，其中有33家预喜，占预告家数的63.46%，预告净利润上涨幅度超过100%的公司有海鸥卫浴（331.9%）、安妮股份（331.58%）、新海股份（250%）、丽鹏股份（237.65%）、东方金钰（180%）、升达林业（174.63%）、*ST冠福（104.16%）和齐峰股份（100%）。 从前三季度的业绩来看，轻工制造行业三季度营业总收入合计达1547.35亿元，同比增长10.46%；营业利润合计达55.18亿元，同比增长-36.27%；净利润合计达51.2亿元，同比增长-32.99%。 从个股来看，第三季度净利润（归属母公司股东）增长的公司有31家。其中净利润同比增长超过100%的个股有10只，分别为海鸥卫浴、安妮股份、新海股份、东方金钰、梅花伞、中顺洁柔、东港股份、德力股份、*ST金城和ST宜纸。 第二季度净利润（归属母公司股东）增长的公司有27家。其中净利润同比增长超过100%的个股有6只，分别为*ST金城、丽鹏股份、万顺股份、东方金钰、ST宜纸、新海股份。 第一季度净利润（归属母公司股东）增长的公司有28家。其中净利润同比增长超过100%的个股有4只，分别为新海股份、安妮股份、东方金钰、齐峰股份。 对此，市场人士认为，从这些数据可以看出，随着经济筑底企稳，需求提振，行业供需矛盾的缓和，净利润大幅增长的公司越来越多。 机构最看好包装印刷板块 对于轻工制造行业的投资，海通证券的最新报告认为，造纸轻工行业收入增速趋缓，净利润总体负增长。从成长性来看，造纸轻工行业2012年前三季度收入同比整体略有提升，但增速明显放缓，其中消费类子行业的表现较上半年有所好转；净利润增速则仍然不乐观，仅文娱用品和其他轻工子行业实现正增长。从盈利能力来看，盈利水平较上年同期大体呈下滑趋势，净利率比毛利率下滑的更明显，费用率的提升更体现了市场需求的弱势。 首先，从子板块景气度看，文娱用品较好，包装印刷转好，林木家具一般，造纸低谷。综合收入和净利润增速来分析各子板块，文娱用品市场在旺季呈现较好的经营景气；包装板块进入下游消费旺季后景气度也在转好；而林木家具板块则受到林木种植和板材业务拖累，表现相对一般，单看家具子行业景气尚好；造纸则仍处于景气低谷，且短期难有显著改善。 其次。从子板块估值分析看，截至2012年11月7日的动态估值，包装印刷板块23倍，有安全边际；文娱用品板块29倍，相对合理；林木家具板块49倍，偏高，但单看家具子行业各公司平均为22倍，相对较低；造纸板块由于多数公司利润微薄甚至亏损，目前估值没有参考价值。 另外，从业绩预告汇总看，根据上市公司公布的2012全年归属母公司净利润增速预告，测算出2012年第四季度其他轻工及包装子板块业绩增幅较高，文娱用品板块大体持平，造纸和林木家具板块则大多出现大幅下滑甚至亏损。 因此，海通证券给予轻工制造行业"增持"评级。建议选择偏消费尤其是内销型龙头，以及消费相关的优势企业，如包装行业通产丽星、上海绿新，文娱用品行业姚记扑克、星辉车模，家具行业喜临门、宜华木业。 餐饮旅游 成长公司行业占比46.43% 数据统计显示，截至周五，餐饮旅游有6家公司公布了2012年度的业绩预告，其中有5家预喜，加上前三个季度单季净利润（归属母公司股东）同比增长的公司共有13家，成长公司占行业家数比46.43%，成长公司行业占比位居申万一级行业的第四位。 对于餐饮旅游行业的发展，市场分析人士认为，政策利好预期陆续兑现，免税品销售旺盛需求保障收入持续增长，海南免税品超值征税购物金额和人次占全部离岛免税购物金额和人次的比例分别为12.3%和2.3%，与去年政策实施的9个月相比，分别上升5.2和0.9个百分点。此外，今年前三季度旅游经济总体保持平稳较快发展势头，国庆黄金周旅游需求强劲释放，假日旅游市场出现空前火爆态势，提升了餐饮旅游类公司业绩盈利空间，行业绩优龙头品种值得关注。 5家公司年度业绩预喜 据《证券日报》研究中心统计显示，2012年餐饮旅游行业上市公司三季度营业总收入达370.91亿元，同比增长18.91%；营业利润44.04亿元，同比增长16.47%；净利润达31.29亿元，同比增长21.56%。 从行业的整体发展看，中银国际预计国内游人次仍然有望保持12%-15%的增长，国内游收入有望保持15%-20%的增长。10月10日，中国旅游研究院发布数据显示，预计2012年前三季度，中国旅游接待总人数23.48亿人次，同比增长13.1%；旅游总收入1.92万亿元，同比增长15.3%。预计2012全年旅游接待总人数约31.3亿人次，旅游总收入2.6万亿元。国内旅游人数约30亿人次，同比增长13.6%；国内旅游收入2.3万亿元，同比增长19%。据全国假日办统计，国庆黄金周全国旅游人数同比增长40.9%（按可比口径增长23.3%）旅游收入同比增长44.4%（按可比口径增长26.3%）。 从具体上市公司的业绩来看，在已公布年度业绩预喜的5家公司中，三特索道和湘鄂情两家公司2012年年度业绩预增。其中，三特索道三季报披露，预计公司2012年度净利润预增30%至60%，净利润为5220万元至6424万元（上年同期为4015.3万元）。业绩变动的原因主要为公司转让塔岭公司股权增加投资收益所致。 从净利润增长看，连续3个单季净利润同比增长实现的公司有8家，其中北京旅游、东方宾馆和ST东海A等3家公司连续3个单季净利润同比增长幅度超30%。比较典型的是北京旅游，今年一季度净利润同比增长33.90%、第二季度净利润同比增长69.51%，第三季度增长2.44倍。由此可见，餐饮旅游的多数公司业绩增长比较稳定。 逾1000万元大单热捧5股 统计显示，截至11月9日，餐饮旅游板块的业绩成长股中，本月有5只个股受到资金的青睐，累计11月以来大单资金净流入约1057.99万元，它们分别为世纪游轮（425.62万元）、ST东海A（375.33万元）、宋城股份（172.07万元）、北京旅游（62.85万元）、锦江股份（22.11万元）和锦江股份（22.11万元）。 餐饮旅游行业的免税品销售旺盛需求保障收入持续增长，国泰君安认为，第三季度免税业与人文目的地业绩好于行业平均，产业空间、行业模式带来投资机会。高端餐饮和酒店对经济最为敏感，9月北京市餐饮业与住宿业率先出现反弹信号，行业中期买点来临。继续推荐产业空间大，政策预期陆续兑现，推动行业和公司快速增长的中国国旅。模式好、短期业绩略超预期的中青旅，模式好、业绩增长稳定的宋城股份。行业基本面回暖和股权激励行权保障业绩的湘鄂情等。 东北证券认为，今年前三季度旅游经济总体保持平稳较快发展势头。国内、入境和出境三大市场的"两高一平"态势将成定局。表明目前我国旅游行业基本面发展依旧良好。今年受与中秋节假期合并及高速公路免收小型客车通行费试行等政策的影响，国庆黄金周旅游需求强劲释放，假日旅游市场出现空前火爆态势。四季度是旅游行业的传统淡季，板块面临调整的概率在加大。但是，从中长期看，旅游行业增长趋势不变，政策扶持预期强烈。因此，继续维持行业"优于大势"的投资评级，重点推荐估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司，如中国国旅、中青旅、峨眉山A、丽江旅游、张家界、锦江股份等。□ .张.颖. .孙.华. .赵.子.强. .任.小.雨 .证.券.日.报 |
