| 海外资金瞄准低价蓝筹 上周五，恒生AH股溢价指数收报97.55点，表明A股股价整体较H股折价2.45%。海螺水泥、中国交建、中国铁建、中国平安、中国中铁、中国神华目前A股较H股折价率均超过了20%，28家上市公司A股现价比H股现价更便宜。 值得注意的是，不少更便宜的A股也是QFII三季度的重点增持品种。据Wind数据统计，QFII三季报增持较多的股票多为具备蓝筹特质的基建类股票，如中国交建、大秦铁路、中国铁建、中国南车、海螺水泥、宁沪高速、中国中铁、宝钢股份等。QFII在三季度减持的品种则包括了伊利股份、水井坊、双汇发展等食品饮料股票。宁沪高速、晨鸣纸业、飞乐音响、皖通高速、天坛生物、乐普医疗等股票则是QFII的三季度的独门股，并无A股基金持有。 从QFII三季度的调仓情况来看，有业内人士指出，海外资金较为看好内地的经济增长前景，增持了大量低估值的基建投资类蓝筹股。立足长期投资的角度，行业分红较多的铁路、公路股也获得了QFII增持。而部分消费股以及今年以来涨幅较大的股票则遭到了QFII的减持，这或与估值的变化有关。 美国邓普顿新兴市场团队执行主席Mark Mobius近期就表示，许多人认为A股市场比H股市场贵得多，从市场总体数据来看似乎如此，但是这种观点并不准确。目前A股市场很多中盘股、大盘股公司的交易价格偏低，或与H股公司水平相当，特别是银行、保险、建材和汽车行业的股票。 Mark Mobius进一步指出，现在A股市场有些好的交易机会，他正打算购入品质好且性价比高的股票，目前感兴趣的领域是消费品或者综合性石油公司。医疗或者生物科技领域也不错，但是目前交易价格偏贵。同时，A股市场给投资者带来了更多选择，A股上市公司比其他市场都要多，而且在各个领域表现得更加平衡而多样。"我对中国市场很有信心，虽然经济增长速度可能会变慢，但对出口的依赖性也在减少，未来的增长将更多地转向投资这一块。"Mark Mobius说。 一些蓝筹股看起来确实很便宜，但A股市场长期处于蓝筹股价值被低估而中小盘题材股享受高估值的局面。曾晓松表示，根据香港和美国等成熟资本市场的经验，相信目前A股大盘蓝筹股估值比中小盘股倒挂的现象会逐步转变。因为小盘股票的上市公司治理结构、业绩稳定性、抗风险度和股票流动性相对于大盘蓝筹公司，都存在较大差距。即使小股票增长更快，但增长的质量和稳定性、确定性很难更好，所以应该在估值上相对大蓝筹股票有一定的折价。(.中.证) |
