首批创业板股解禁在即警惕变盘风险观望为上 沪指周五破位下跌，正式跌破2100点回到2060点腹地。1999点启动的反弹有中途夭折的迹象。上涨无量下跌有量显示市场悲观情绪严重，下周十月的收官之周走势尚难乐观。创业板表现更加糟糕，截至周五，创业板指数报收685点，全周下跌4.74%，周成交342亿，较上周继续缩量。盘中指数毫无抵抗，个股普跌，下周有考验前低660点的可能。 主板市场的涨跌主要受权重股走势的影响。所谓蓝筹稳则大盘稳。经过前几周的持续维稳行情，银行股代表的维稳主力军都有10%以上的涨幅且渐显疲态，本周顺势回档自在情理之中。创业板的涨跌主要受资金面与消息面的影响。股本小，筹码集中，套牢盘少的特质造成了创业板更大的波动属性。分析主板与创业板之间的联动性时应该关注相对的强弱即有无转板套利的可能。创业板持续的相对强势已经走到一个变盘的时点。变盘的契机集中于解禁前后个股的表现。部分资金闻风而逃，股价暴跌连连；部分资金知难而进，开拓第二春，这都会在市场上表现出来。就第一批解禁股而言，高高在上与迭创新低的股票各占一半左右。目前最大的风险就是涨得时间够长。随着解禁开始，在创业板内会不会出现强势回归弱势走强的走势很值得期待。这一点恐怕是与主板市场很大的不同。创业板集中上市特性与总体数量偏少决定了个股之间的走势会相互影响。所谓一荣俱荣一损俱损。这是一种风险也是一种机会。本次的创业板大考应该是创业板个股获得估值定位的最好的观察期。 技术上看，维持半年的矩形盘整有被突破的迹象。一个技术图形的突破必然是由于外力介入而产生新的做空做多因素导致多空平衡的改变。解禁与本身业绩的持续低迷都制约着创业板指数向上突破的空间，而转向下跌。有资金的投资者都在用时间来等待创业板局势的进一步明朗。成交量的问题说明了观望成为首选。筹码峰显示，至少有20%的筹码在本周陷入被套的地步。整体获利筹码只剩下5%左右。经验上，如此低的获利筹码即满盘被套的持续时间一般不会超过两周，超跌反弹的修复走势就会出现。当然击穿660点的概率超过7成，指数需要打出一定的空间成为市场上的共识。 下周二，第一批上市的创业板股票就开始解禁了。这对于整个创业板甚至整个二级市场来说都是影响深远的一件大事。股票的估值受制于业绩与供求两个方面。在业绩普遍下滑的当口，供求关系的改变对于以往的估值是一个极大的考验。近期的新股定价已经参考同行业的平均市盈率来做标准，但这个标准本身是否也是高估的，却需要市场给出一个"博弈中的动态估值"。此次解禁，对于空方或者观望者来说是一个压低估值的好机会。一番多空的龙虎斗即将上演。作为中小投资者的我们缺乏定价的筹码而只能是价格的被动接受者。未来的一个月观望大于操作，静待水落石出是最佳的一个投资策略。当然，如果量能率先见底跌破50亿，短期进场博弈一把也未尝不是一件有趣的事情。（都.市.快.报.民.族.证.券. .盛.铁.坚） |
