华泰证券：离岛免税助推中国国旅业绩高增长
华泰证券6月28日发布研报称，中国国旅主营业务中，旅游业务是营业收入主体，占比67%；商品销售则是营业利润的主要来源，占比65%，其中免税业务占63%。受益于行业的高速发展，预计公司旅游业务中，入境游增速和毛利率水平将随经济复苏而有小幅回升，出境游和国内游业绩增速将会有所保持。同时，公司通过大力发展会奖旅游和拓展境外签证中心业务，培育新增长点，提高了旅游服务业务的盈利水平。 中国免税业发展势头迅猛，在旅游行业快速发展的基础上，收入持续上升有保证。未来更将得益于我国居民奢侈品消费的迅速扩张，以及截留我国出境游客奢侈品消费所带来的发展空间。中国国旅作为我国唯一的全国性免税品公司，借助行业发展的巨大优势，将坐享丰厚收益。 华泰证券称，短期内离岛免税政策将继续带动三亚免税店业绩增长，中长期离岛免税、入境免税店、提货模式等相关政策放宽尤可期，2014年三亚海棠湾项目的运营将进一步拓展公司目前免税零售的体量，因此该机构长期看好公司业绩。 海峡股份（002320）：国际旅游岛建设及运力增加是看点 西南证券认为，根据海南国际旅游岛的建设目标，到2015 年，旅游业增加值占海南GDP 的8%以上，第三产业增加值占海南GDP 的47%，到2020 年，这两个比例将分别达到12%以上和60%，大量基础设施、工业项目及旅游景点、酒店的建设将增大海南岛进出物资及公司的车运量。另外，伴随海南离岛免税等一系列政策的落实，将吸引大批游客去海南岛休闲和购物，有利于公司客运量的提升。 湛江至徐闻高速公路已于2011 年初建成通车，从湛江市区到徐闻县海安港里程将缩短80公里，全程只需约1 个小时，较原路程节省1 个半小时，有利于以农副产品为代表的货物的北上运输，增加公司运量。公司运价为基本运价、港口收费、其他收费三者之和。其中，基本运价实行市场调节价，港口收费实行政府定价，其他收费按政府依法开征的标准执行，当营运成本上升累计超过5%时，公司就具有调整运价的权利。 |
