热钱涌入 央行降准概率小 9月外汇占款环比新增1306.8亿元 结束"负增长" 央行最新公布的数据显示，截至9月末，我国金融机构外汇占款达257707.62亿元，环比新增1306.8亿元，结束了此前连续两个月的负增长，创下近8个月以来的新高。有关专家分析，美国QE3态势下大量国际资金流入、人民币升值和贸易顺差的影响是造成此次外汇占款增加的主要原因，外汇占款增加，市场流动性将朝积极方向变化，央行下调准备金率的具体时间有可能受此影响推迟至年后。 外汇占款是央行和商业银行收购外汇所形成的投放于实体经济的资金，在统计口径上分央行外汇占款和金融机构外汇占款。 从去年底开始，受复杂的国际经济金融形势影响，我国外汇占款波动幅度较大。今年1月外汇占款增加1409.22亿元，是增长最多的月份，可是在随后的4月、7月和8月却反常的出现了负增长，此次9月份外汇占款增长1306.8亿元，规模为年内次高水平。 原因一： 受QE3影响 大量热钱流入 记者就QE3（第三轮货币宽松政策）对外汇占款的影响采访了华夏银行广州分行国际部有关专家，专家表示，QE3对中国影响利弊参半。 QE3是为促进美国经济增长和就业而出台的，而美国是中国出口的一个大市场，若真能起到恢复美国经济的作用，对中国自然有好处，美国经济恢复、需求提升对中国出口是利好。可是，QE3将使美元和美元资产的价格面临下跌压力，国际投资者可能会加大对中国等新兴经济体资产的投资，热钱流入规模和速度或将升级，热钱流入最直观的表现之一就是外汇占款增加。同时，近日发布的多项宏观经济数据显示，我国经济基本面或将在未来出现回暖。对中国经济预期的改善，也是国际资本开始重回我国市场的一个原因。 广东社科院境外热钱专家、广东社会责任研究会会长、企业社会责任杂志社长、教授黎友焕也表示，"9月外汇占款增加的原因很多，但我们在近期发现热钱的跨境流动出现了新的变化，在美国QE3及其宽松思路的影响下，境外热钱出现了新的判断，不少国际热钱重新流入香港，一些热钱还流入大陆境内。" 原因二： 人民币升值外围资金避险进入 由于美国大选等因素影响，近期市场上人民币出现短期升值，企业、机构加大了结汇意愿，带动了当月新增外汇占款走高。专家分析指出，此前外汇占款减少，可能并不完全是由于资金大量外逃所致，也有部分原因是人民币贬值预期导致企业结汇减少。近期，人民币短期升值带动了企业结汇，这应是9月份出现外汇占款"激增"的重要因素之一。 同时，黎友焕也表示，在人民币升值影响下，外围资金已经开始进入，并且这个因素的影响在10月就更加明显。当前的资本流入主要还是境外资金在美国QE3及其宽松思路的影响下，预期人民币上涨。但是人民币未来的走势在目前复杂的环境下还存在很多不稳定因素。 原因三： 贸易顺差外汇占款正常增长 记者了解到，根据收支平衡表，可以简单地得出"外汇占款=贸易顺差+外商直接投资+热钱"这个等式，后三项中任何一项的变化都会影响外汇占款的增减。从2007年以来的历史数据静态地看，作为外汇占款最主要的来源，在历史的多数年份，贸易顺差对外汇占款有很大的影响。将贸易顺差分类来看，主要的三个部分是一般贸易顺差、进料加工贸易顺差和来料加工贸易顺差。剔除掉趋势项之后，剩下的一般贸易顺差的波动最能反映实际贸易顺差的变化，根据行业经验，四季度有西方的圣诞节，是欧美国家进口的热季，9月份贸易顺差开始抬头，为276.7亿美元，这也是外汇占款增加的一个重要原因。 预测 近期央行或 作出相关的反应 黎友焕表示，国际金融市场变化莫测，汇率波动很大，货币政策的出台将不得不考虑外围因素。"我们相信近期央行可能会作出相关的反应。"但问题是外围还预期人民币将继续小幅上升，这也正在促动更多的资金流入。但人民币的升值是否一定就能持续呢？"我认为如果人民币未来保持强劲的升势，将更进一步恶化我国的外围形势。" 相关新闻 央行或加大 逆回购投放 本报讯 （记者周宇宁）昨日，央行进行了例行的逆回购询量，品种包括7天、14天、28天的逆回购和28天、91天正回购。 月内降准的概率非常小 业内人士指出，由于目前外汇占款大幅上升，月内降准的概率非常小。而由于月中资金缺口较大，央行本周在公开市场上的投放量或比上周有所加大。 目前二级市场上资金利率维持在较为宽松的态势。根据中国货币网的数据，截至昨日上午11:30，上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）涨跌互现。14天以下的短期利率均小幅上行，其中隔夜品种小涨4.77个基点至2.2435；7天品种涨2.07个基点至2.7075%，仍然分别低于3%和3.5%的关键线。而14天品种小涨0.5个基点至3.39%，也低于一级市场同期品种利率。（.广.州.日.报） |
