昨日，央行在公开市场上展开2650亿元逆回购操作，分别是7天期1650亿元和28天期交易量为1000亿元，中标利率分别为3.35%和3.60%。 本周一(10月8日)为节后第一个交易日，因受月初缴存款准备金的影响，当日资金价格全线上扬。不过，昨日资金价格有小幅回落，隔夜Shibor下跌了36个基点。 据截至10月8日的统计，本月公开市场将有390亿元央票到期，无正回购到期，合计到期资金390亿元；另一方面，本月还有6500亿元逆回购到期。如算上昨日的7天期1650亿元的逆回购操作，本月公开市场将自然回笼资金为4460亿元。 申银万国分析师屈庆认为，随着公开市场逆回购的展开，资金面紧张的情况将有所缓和，但是10月24日依然面临着税收上缴以及公开市场大规模到期的因素，总体来看，10月资金面情况不容乐观。 中金公司的汪超也认为，在资金需求减弱以及逆回购到期和财政存款上缴的共同作用下，10月份的流动性或与9月基本持平。 至于整个四季度的资金面，分析普遍认为不至于过分紧张。国泰君安的陈岚认为，在目前公开市场逆回购仍将持续、11月和12月财政存款释放等背景下，资金面逐渐改善的概率较大，因此资金面再度大幅趋紧的可能较低。 汪超也认为，在经济持续下滑的背景下，政策仍有望在四季度进一步放松，财政存款也有望在经济环境压力下提前放量，预计四季度的流动性表现为前平后松的可能性较大。 屈庆表示，央行滚动逆回购，从而使市场面临逆回购大量到期的情况将会常态化。从央行构建基准利率指导体系的角度出发，其确实有动力将公开市场回购规模保持在相对高位，当公开市场的回购余额保持相对高位时，公开市场回购利率才对整体货币市场利率具有强力指导作用，也有助于提升该利率的基准指导意义。 |
