| 美联储QE3促分析师纷纷上调银行盈利预期 北京时间10月3日凌晨消息，多名分析师都已经在最近上调了对华尔街各大银行的盈利预期，原因是美联储已经宣布推出第三轮的"定量宽松"计划。 美联储主席本-伯南克(Ben Bernanke)在9月中旬宣布，该行将每个月购买400亿美元的抵押贷款债券，直到美国经济复苏为止。自第三轮"定量宽松"计划公布以来，抵押贷款利差已经扩大了16个百分点，目前达到了1.6%，大致相当于过去十年时间平均值的三倍左右。 所谓"定量宽松"(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率(银行间隔夜贷款利率)政策的进一步深化，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。 但是，一些分析师对第三轮"定量宽松"计划所能带来的效果可能有些得意忘形。当伯南克宣布推出这项计划时，距离第三季度结束已经仅剩12个工作日。但投资公司Atlantic Equities分析师理查德-斯代特(Richard Staite)预计，第三轮"定量宽松"计划将令富国银行(WFC)第三季度净利润增加1.05亿美元；也就是说，在美联储推出第三轮"定量宽松"计划的每个工作日中，富国银行的净利润都会由于这项计划而增加近900万美元。 投资公司Keefe Bruyette and Woods分析师大卫·康拉德(David Konrad)最近将花旗集团(C)的股票评级上调至"跑赢大盘"(Outperform)，他对此给出的最重要的理由就是第三轮"定量宽松"计划。摩根大通分析师维维克-莱纳加(Vivek Juneja)称，他认为这项计划将在第四季度中提升市场对抵押贷款的需求。 在美联储的这项债券购买计划对银行来说最终将成为一种有利因素还是不利因素时，市场上一直都存在争论。虽然第三轮"定量宽松"计划本身能起到提振银行抵押贷款业务的作用，但美联储为将利率维持在较低水平而付出的努力可能会导致银行在其他领域中受损。抵押贷款经常都会被出售给投资者或是抵押贷款融资巨头房利美(FNM)和房地美(FRE)，其结果是银行将可马上获得利润。 但在其他许多领域中，银行经常都会紧紧抓住自己发放的贷款不放，而利率的下滑意味着，银行通过每一笔贷款所能赚到的钱都会有所减少，这种情况很可能会维持多年时间。利率维持在较低水平的时间越长，就会有越多的高息贷款消失不见。莱纳加称，他预计由于第三轮"定量宽松"计划的缘故，长期净利差大下降幅度将会抽出此前预期。 也就是说，"定量宽松"对华尔街银行到底是有利还是不利，要从短期和长期两个方面来看。就短期而言，第三轮"定量宽松"计划对银行抵押贷款业务所形成的提振作用要大于对其他贷款业务利润的不利影响。而现在的问题则在于，这种关系将在何时发生逆转。 这个问题的答案是，有可能会非常快。举例来说，根据斯代特的预测，整个第四季度中伯南克给富国银行利润带来的提振作用很可能会降低至仅有1.5亿美元，也就是相当于每个工作日160万美元。这对该行来说仍旧是个有利因素，但与第三季度相比则大幅减弱。 |
