| 上周，上证综指再破前期低点，作为大额资金进出窗口的ETF也出现高达16亿份的净赎回。分析人士指出，股指不断探底使得ETF呈现净赎回格局，显示大部分机构对后市仍保持较为谨慎的态度。 上证综指考验2000点，大资金出逃迹象明显。上周，伴随上证综指再破前期低点，作为大额资金进出窗口的ETF也出现达16亿份的净赎回。分析人士称，目前经济依然疲弱，在当前时点机构纷纷保持了谨慎的投资策略，或由此驱动了ETF较大额净赎回。 在此前一周出现小额净申购后，上周两市ETF整体净赎回，缩水达16.52亿份。具体数据显示，14只净申购，12只净赎回，17只未发生明显变动。其中，华安上证180 ETF净赎回高达10.71亿份，成为两市净赎回规模最大的ETF。此外，交银上证180治理净赎回规模次之，达到2.95亿份。华泰柏瑞沪深300ETF第三，净赎回2.84亿份。华夏上证50 ETF净赎回规模也达到1.6亿份。 净申购方面，易方达深证100 ETF基金，上周份额膨胀5500万份，成为市场上运作的ETF基金中净申购最多的一只。此外，南方深成 ETF、嘉实沪深300 ETF等也现小额净申购。 事实上，ETF基金自8月份以来连续净赎回(除9月10日-14日区间内小幅净申购约6420万份)，整体净赎回规模高达约78亿份。 分析人士指出，市场的不断探底使得ETF呈现净赎回格局，且赎回幅度有所放大；在目前经济没有起色的背景下，大部分机构仍对后市保持较为谨慎的态度。 "在接近2000点整数关口，市场加速探底。在市场震荡寻底时，应保持谨慎的投资策略。"南方基金相关人士如是表示，其背后的逻辑是，9月汇丰PMI初值47.8，仍低于荣枯线，显示经济见底难度加大。此外，美国和日本量化宽松政策增强了全球通胀预期。而央行近期加大逆回购操作力度，本周公开市场净投放资金1010亿元，降息降准的可能性在进一步降低，国内宽松政策的推出将更加谨慎。 摩根士丹利华鑫基金也认为，短期来看，虽然国内基础设施建设项目审批提速，但发改委集中公布的基建项目大多属于中长期投资，很难在短期内见成效，且现有经济刺激政策的作用是投资替代，主要是替代商品房投资的下滑，是补量而不是增量，对经济的拉动有限。长期来看，市场走势受经济基本面制约，国内经济结构调整是个缓慢的过程，难以一蹴而就，在基本面持续走弱的情况下，市场难有反转行情。 鹏华基金则表示，目前经济下滑导致大部分企业均处于估值底部，二级市场上各个主要指数技术指标同样处于底部，市场急需反弹修复技术指标。在目前经济复苏前夕、市场不稳定的环境下，作为早周期且安全边际较高的资源股或可成为较好选择。 .上.证
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