| 产业资本减持规模超预期 月内已达15.91亿 六连阴之后，A股昨日终于收出了一根阳线。不过，机构对此却并不乐观。 统计显示，9月以来产业资本净减持达15.91亿元，跟8月相比形成了逆转之势。德邦证券表示，A股市场产业资本占流通市值比例已经从2005年的5%逐年上升至目前超过50%，扮演着寡头的角色，因此最近两年产业资本的进出对判断市场方向的意义越来越大。上周产业资本减持量放大至22.19亿，大大超出机构预期，这样的数据对股市而言"很负面"，显示产业资本信心明显不足。 宝钢回购后 六大股东借利好减持 8月28日，宝钢拿出三分之一的现金回购自家股份的行为，在资本市场上引起了震动。这是A股市场近四年来为数不多的回购案例，也是上市钢企首例，50亿元金额之高也颇为罕见。根据宝钢董秘的回应，宝钢股份并不是"走走过场"释放消息抬高股价，而是确实有实质性的回购打算。"公司有足够的诚意来回购，我们希望能够用完50亿元，足额回购。" 然而讽刺的是，宝钢股份这50亿回购计划在9月18日才刚刚通过股东大会这一关，公司前10大流通股东中有6家却在回购消息的掩盖下集体减持了3104万股。数据显示，在宝钢股份董事会公告回购股份决议后，包括如皋长荣矿石仓储有限公司、张家港保税区立信投资有限公司、张家港市虹达运输有限公司、交通银行－易方达50指数证券投资基金等在内的6家股东全部进行了减持，共计减持3104万股。国信证券将宝钢股份大股东持续减持的原因，主要归结为钢铁行业的持续不景气，但该股在回购利好公布后的持续大涨，以及六大股东减持的时点，却不能不让人产生其他的联想。 机构论市 产业资本减持 预示市场风险 我们研究发现，最近两年产业资本的进出对判断市场方向的意义越来越大。目前A股市场，产业资本占流通市值比例从2005年的5%逐年上升至超过50%，扮演着寡头的角色，而且这个寡头是习惯性抛售的，可以说是市场最大的抛售方。如果产业资本抛售踊跃，那么大盘下行的风险将非常大；反之产业资本停止抛售，甚至开始增持，则对于市场信心修复、市场止跌回升的意义重大。然而，大盘刚刚开始反弹，本周减持量居然放大至22.19亿，大大超出我们的预期，显示产业资本信心明显不足；增持方面则很平淡。产业资本近日给出的数据很负面。 --德邦证券 从估值角度看，当前全部A股、中小板和创业板的绝对PE相当于2010年同期的55%、63%和74%，但中小板创业板的PE溢价倍数达到2.25和2.68，为2010年均值的1.10倍和1.04倍，基本处在历史高位。而从市场角度看，创业板将在10月迎来532亿的解禁高峰，占全年解禁规模的44.8%；进入11月，中小板将迎来1091亿规模的解禁高峰。大规模限售解禁对中小公司的估值压力显而易见，在中小盘投资缺乏安全边际的条件下，仍建议立足防御，继续防范部分中小公司的补跌风险，尤其是那些业绩难以支撑当前估值的"伪成长"股和业绩调整滞后的"晚周期"股。 --平安证券 目前中小板和创业板市盈率分别为29倍和36倍，在这样的估值下，解禁股东的减持意愿将不会受到市场波动的影响，成交量大小是唯一的制约因素，所以无论大盘点位多少，只要大盘放量就会成为他们减持的机会。 --中金公司 洋河股份解禁在即引发大跳水 宝钢六大股东借利好减持，在A股市场其实只是一个缩影。数据显示，9月以来共有83家上市公司的重要股东发生股权变动，其中有54家均是发生了减持，产业资本净减持高达15.91亿元。而在8月同期，产业资本股权变动还是总计净增持1.92亿元，两相对比之下，减持行为暴增了约10倍。尤其是在上周，产业资本趁反弹在二级市场的净减持规模达到了17.9亿元，共发生232起减持，两组数据均创下了今年新高。 A股市场昨日在六连阴后终于收出了一根阳线，但在整体上涨的二级市场上，今年来始终表现强势的白酒股却上演了一出跳水行情。其中洋河股份一度大跌逾6%，创半年新低，并带领山西汾酒、贵州茅台等个股一起大跌，深市在白酒股的低迷带动下也由红转绿。机构人士认为，洋河股份等酒类股的跳水与其大股东的连续减持有关。公开资料显示，洋河股份第五大股东南通综艺投资公司，在9月3日到17日的7个交易日里减持了公司股份207万股，套现约2.61亿元。与此同时，该股11月还面临着限售股解禁的压力。 在大宗交易市场，近期也一直较为活跃，并且有明显放量趋势。据数据统计，9月以来两市大宗交易累计成交了7.06亿股，成交金额为61.01亿元，分别较8月同期环比增长了85.79%和59.71%。尤其值得关注的是，9月第一周大宗交易市场仅成交了1.89亿股，成交金额19.98亿元；但到了9月第二周，也就是沪综指大涨3.7%之后，大宗交易平台突然"井喷"，单周累计成交2.43亿股，金额高达27.25亿元，分别较第一周大增了28.6%、36.6%；而如今第三周仅过了3个交易日，大宗交易成交暴增到2.73亿股、13.78亿元，虽然成交金额有所退潮，但成交量却再度放大。 大宗交易"井喷"的背后，是上市公司股东们的减持套现。精诚铜业、山东章鼓、乐普医疗、翰宇医疗、顺网科技等多家现身大宗交易平台的公司，其后均证明交易是来自于公司前十大股东的减持套现。 产业资本减持令A股很受伤 "大盘刚刚开始反弹，上周减持量居然就放大至22.19亿，大大超出我们的预期，显示产业资本信心明显不足。增持方面则很平淡。产业资本在本周给出的数据很负面。"德邦证券在本周一发布的研报中这样写道。与此形成鲜明对比的是，曾经一度鼓舞市场的上市公司回购行为，目前真正行动的却是凤毛麟角。数据显示，9月以来上市公司减持总计达到了27.89亿元，但同期增持却仅有11.99亿元。 不得不提的是，还有11天时间将进入四季度，届时将开闸的中小盘股密集且巨额的解禁高峰，也让机构对于资金面产生了较大的危机感。中金公司发布研报认为，解禁股东的减持意愿将不会受到市场波动的影响，无论大盘点位多少，只要大盘放量就是他们减持的机会。而这其实也几乎成为机构共识。(.信.息.时.报 .徐.岚) |
