| 最近两年上市公司对投资者的回报有明显改善。然而，上市国企分红积极性却不高，落在了最后面，成为拖后腿的主力。 "铁公鸡"摘帽 据新华社报道，深交所5日的数据显示，2011年深市A股上市公司现金分红总额达800.21亿元，同比增长19.06%。并且参与现金分红的公司比例逐年提高，2011年，深市A股72.69%的上市公司进行了分红，同比上升了6.34个百分点。 而此前证监会投资者保护局公布的数据显示，2008年至2011年，现金分红的上市公司家数占所有上市公司家数的比例逐年上升，分别为52%、55%、61%和66%。近三年，A股上市公司的股息率从2009年的1.04%提高到2011年的1.82%，沪深300的股息率更是从1.29%上涨到2.34%，而2011年美国标普500的股息率则仅为2.12%。总体上看，最近两年，上市公司对投资者的回报有明显改善。 一向备受质疑的上市公司如今可以摘掉"铁公鸡"的帽子了吗？深交所数据显示，2009年至2011年，深市A股的平均股利支付率(分红总额与净利润总额之比)分别为28.45%、28.05%和27.61%。虽然总体上保持平稳，但还是出现了连续两年小幅下滑的问题。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，在监管部门的政策推动下，现金分红已有很大进步。不过，市场扩容所带来的分红增加，也是有目共睹的。 深圳证券信息有限公司数据显示，2010年和2011年，深市合计融资额分别达到4249.33亿元和4799.84亿元，同比增长126.01%和12.96%。而这两年深市A股的分红总额则分别为672.14亿元和800.21亿元，同比增速分别为63.01%和19.06%。 国企分红吝啬 然而，在A股分红持续改善的情况下，上市国企却反在拖后腿，分红普遍性不及民企和外商投资企业。目前的整体分红情况是：民营企业高于外商投资企业，外商投资企业高于中央国企，地方国企最低。 深交所数据显示，2011年，深市A股上市公司中，中央国企、地方国企、民营企业和外商投资企业的分红公司占比分别为61.59%、58.53%、78.66%和73.33%。而从股利支付率看企业分红的"慷慨"程度，国企也依然显得十分"吝啬"。2011年，中央国企、地方国企、民营企业的股利支付率分别为25.57%、23.93%和31.87%。 对此，英大证券研究所所长李大霄表示，目前分红情况的改善仍旧十分缓慢，其中一个原因就在于上市国企分红积极性不高。"上市国企绝大部分股权归国家所有，因此如果国资委不出马推动分红，单靠市场力量，难以改变当前上市国企分红少的问题。" 李大霄认为，要促使上市国企增加分红，需要理清的是分红归属的问题。他说："由于股权归国家所有，分红的话，究竟分给谁，一直没概念。当前社保基金频频告急，应当鼓励上市国企分红，将分红所得转入社保基金，而不是将钱留在国企进行重复性建设。但这需要相关部门统一落实。" 个人投资者应更注重价值投资 专家认为，上市公司强化分红，将有力地推动A股市场走向价值投资。但是，当前由于分红力度有限，个人投资者仍未转变投机心理。因此，出现了投资者之间的"市值份额与红利份额不对等"现象。 深交所综合研究所研究显示，以2009年和2010年为例，个人投资者持股市值占市场总市值比例为36.31%、39.80%，但现金分红金额占比仅为29.29%、36.37%。 深交所综合研究所分析认为，造成这种现象的主要原因有两个：一方面，与机构投资者相比，个人投资者更愿意持有和交易小盘股、低价股、绩差股、高市盈率股、ST股，而这些股票分红公司占比及股息支付率均较低；另一方面，个人投资者的频繁交易和短期行为进一步减少了上市公司分红的受众面，造成了大部分的投资者虽然参与过交易但没有享受到分红。 董登新表示，目前，我国上市公司整体现金分红水平偏低，上市公司不分红或少分红已逐渐引起市场关注和不满。这将使得上市公司的分红意识越来越强，越来越重视对股东的现金回报。虽然距离成熟市场仍有距离，但目前A股市场分红情况正在向好的方向发展，"有分配总比不分配好，每年分配一次总比多年不分配要好"。而通过分红的双向循环互动，让投资者切实分享到企业成长所带来的回报，将慢慢改变个人投资者"市值份额与红利份额不对等"的现状。 .证.券.时.报.
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