8月PMI跌破荣枯线 经济与股市筑底路漫漫 8月份PMI重新回到50%的荣枯线以下，预示着宏观经济仍在寻底过程中，政策的扶持力度必须加大，否则将前功尽弃。 上周六发布的8月份PMI数据显示，8月份PMI指跌至49.2%，创9个月新低。同时环比降0.9个百分点。对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示，各种数据表明，中国宏观经济的筑底期仍在持续，不能轻言已经走出底部，在这种情况下股市要想有大的行情也不具备条件。不过，也有市场人士认为，在PMI回到荣枯线下方后，市场期待性质性利好政策出台，不妨在震荡中跌时加仓，涨时减仓。 PMI数据将导致政策新变化 英大证券研究所所长李大霄说，8月中国制造业PMI为49.2%，这是PMI指数自去年11月以来首度跌破50%，创9个月新低。同时环比降0.9个百分点，表明目前我国的制造业还处于探底的过程中，还有待于"稳增长"政策效果的显现。"从11个分项指数来看，进口指数、采购量指数、购进价格指数、原材料库存指数趋于好转，这些变化表明企业持有的订单水平趋稳，开始出现了价格上涨预期，压缩库存、控制开工率的活动接近尾声。" 东北证券策略分析师沈正阳说，从8月份中国制造业PMI数据来看，自去年11月以来首度跌破50%，绝对水平降到50%以下，从指数自身特点看，反映制造业处于收缩状态，显示当前经济仍在下行过程中。从这个角度讲，也就不难解释为什么股票市场跌跌不休的原因了。 而8月PMI回到荣枯线下方后，相信管理层会出台进一步稳增长的措施。其中，在货币政策方面，将继续"适度宽松"，尽管央行已经连续10周逆回购了数千亿元，但再次降准仍是大概率事件。在投资政策方面，目前一些大项目在陆续上马，民间投资也有启动迹象出现。特别是"地方版"投资计划，也会对目前的经济增长增加筹码；在消费政策方面，目前扩大内需、促进消费的政策显得更为重要和迫切。将从增加居民收入，取消限制性的消费措施入手。事实上，居民对房地产的"刚需"部分和保障房入市，也是消费的一部分。 沈正阳说："目前管理层出台的制度性改革措施不少，但对市场的刺激作用却不大，因为与投资者的利益关系不大。"沈正阳说，如果管理层减免股票红利税，可能成为目前对投资者最具实质性利好的政策，对市场信心的撬动作用却不可小视。 震荡中跌时加仓涨时减仓 基于目前的行情仍在较大的区间震荡，在这种震荡行情里面，沈正阳建议，在大盘往下跌多时可以适当加仓；反而往上涨时对仓位需适当控制，这就是所谓"金字塔"操作策略。在关注的板块方面，沈正阳主张关注以下主线：一是银行股。虽然汇金连续三个季度增持四大行股票对提升投资信心有限。但其估值已经到了"跌无可跌"的地步；二是券商股，目前的利好因素不少，如从9月1日起，降低了上缴给交易所的手续费，和已经启动的转融通业务等。 成长性好的股票也值得关注，沈正阳说，如环保设备、文化传媒、移动互联网等，未来的整体方向都会向好。"普通投资者一定要抓成长型股票，所谓成长性不是讲故事，而是讲它的盈利。它的利润可能是负增长，但是盈利收入要增长，要有较好的扩展。"沈正阳说。 沈正阳同时认为，盈利收入或者净利润一直保持比较高的增速的股票也可关注，如白酒、医药板块，尤其是这些行业里的龙头股票，每年都有机会提价，这种股票在回档时就是一个介入机会。 李大霄说，证券市场已经反映了8月中国制造业PMI数据，大盘继续大幅下跌的空间已经不大了。相反，市场跌的时间越长，跌的幅度越大，距离底部的区域越近，进而距离企稳和反弹的时间也就越近了，介入的风险也就越小了，因此，现在无需过分悲观，倒是需要作好"抄底"准备。(.金.融.投.资.报) |
