中国南车（601766） 中国南车2012年上半年实现营业收入424.5亿元，同比增长5.8%，归属母公司净利润19.2亿元，同比下降6.2%，对应全面摊薄每股收益0.14元，略低于预期。其中机车同比下降43.4%，主要源于铁道部车型调整影响了招标和交付；动车组增长37.4%，来自出口高增长的带动；客车、货车、城轨地铁分别同比增长16.1%、15.6%、8.1%；上半年毛利率同比上升1.0百分点至18.9%，主要源于动车组增速较高带来的结构改善。当前股价下，中国南车A股和H股2012年市盈率分别为14.4和15.7倍，位于合理估值区间高端。往前看，稳增长前提下铁路投资的加速、铁路车辆招标的进度和规模等是需要关注的重要因素，仍维持"审慎推荐"评级。短期内，受中报业绩影响，股价可能存在一定压力。（中金公司） 首开股份（600376） 2012年上半年公司完成营业收入32.92亿元，同比增长112.85％；实现营业利润5.27亿元，同比增长74.11％；归属于上市公司所有者净利润3.59亿元，同比增长16.89％。实现基本每股收益0.24元，与去年持平。上半年公司实现销售面积52万平米，合同销售金额70亿元，销售回款57亿元，分别同比增长37％、43％和6％，全年销售计划执行情况整体保持良好态势。公司期末货币现金124.31亿，基本可覆盖当前短期债务。公司经营活动净现金流量为16.8亿元，处于历史同期最好状况。报告期内，公司未有新增土地。截至8月22日，公司收盘于9.26元，对应2012年PE为6.34倍，2013年PE为5.32倍。给予公司2012年10倍安全市盈率，目标价为14.6元，维持对公司"买入"评级。（海通证券） |
