次新股华鹏飞获追捧强势涨停 机构点评
华鹏飞（300350）8月22日涨停，收盘报16.09元，成交额为2.4亿元。 华鹏飞上市首日上市高开高走，昨日收盘，该股报14.63元，大涨54%，换手率达94.44%。昨日该股盘中因换手率达50%和成交价较开盘价首次上涨超10%，被深交所两度实施临时停牌。 华鹏飞总股本为8667万股，发行价为9.5元/股，对应发行市盈率为23.75倍，其中首次公开发行的2167万股今日起上市交易。 公司是国内电子信息产业领域的专业物流服务商，主要为电子信息产业客户提供"一体化、一站式、个性化"的综合物流整体解决方案。 申银万国：华鹏飞-积极拓展的IT业综合物流服务商 公司以9.50元/股的价格发行2167万股A股普通股，其中网上发行1,516.9万股（中签率0.52%）,网下配售650.1万股。发行价对应11年PE为23.75倍，12年动态PE为17.92倍。扣除发行费用后，本次发行净募集资金为1.79亿元。 申银万国表示，与同行业相比，核心业务毛利率处于中游水平，期间费用控制较好，净资产收益率领先。公司核心业务综合物流业务毛利率在2009-2011年处于中游水平；期间费用控制较好，管理费用率及销售费用率保持下降趋势，募投项目有助于减少财务费用；公司采取轻资产为主，轻重资产相结合的运营模式，且同行业上市公司经过资本市场融资后，净资产规模大幅增长，因此公司净资产收益率领先于行业。 电子信息产业物流发展为公司带来机遇。过去十年，物流行业始终保持了15-30%的增长速度，而电子信息产业物流外包需求最高，外包比例的提升，行业集中度的上升以及政策的扶持都将推动公司业务的发展。 内外兼修，变中求胜，积极拓展。公司内联电子，外拓新域，立足电子信息产业，拓展优质客户产业链上下游，移植行业经验，进军风电领域等新细分市场；公司内建系统，外拓网络，利用募投项目使业务规模和管理水平再上一个台阶；公司内建自营，外拓资源，通过自有运力扩大规模，降低成本，提升盈利能力，通过外协资源优化运营配置。 申银万国预计公司2012-2014年完全摊薄EPS为0.53元、0.71元和0.84元。 美亚光电：完备产业链引领光电行业 股市动态分析 公司是一家专业从事光电检测与分级专用设备及其应用软件研发、生产和销售的高新技术企业，并一直致力于可见光、X 射线领域安全检测与品质分级设备的研发，拥有在食品检测、工业品检测等领域的光电检测与分级产品的研发、生产和销售一体化能力，已建成国内光电检测与分级专用设备生产基地，目前已形成3240多台各类光电检测与分级专用设备的产销能力，是国际上色选机供应商之一。 综合实力带动议价能力 美亚光电通过引进、消化、吸收和自主研发，现在已全面掌握集成化多路喷阀、开关电源、X射线发生器、双轴激振送料装置、控制系统等几大核心部件的关键技术，自主研发并掌握了基本参数法、智能模式匹配等核心算法，将嵌入式计算机、无线通信遥控等先进的IT 技术应用到公司产品中，提高了软件技术的专业化程度和可操作性，使得产品性能达到国际先进水平；另外，美亚光电也是国际上少数几家规模较大的色选机供应商之一，目前已形成3240多台各类光电检测与分级专用设备的产销能力，成为国内重要的光电检测与分级专用设备生产基地，处于国内同行业领先地位。 此外，美亚光电已形成丰富的技术储备，在对现有产品进行技术改进的同时，X射线轮胎检测机、口腔CT系列诊断机、杂粮红外复合色选机、包装食品类X射线检测机、智能茶叶色选机等新产品亦处于研发之中，据了解如果新产品可以不断推出，那么将进一步提升公司的盈利能力，拓展公司的盈利空间。 数据显示2009年、2010年、2011年，美亚光电实现营业收入分别为3.3亿元、3.35亿元和4.5亿元；实现归属于母公司的净利润分别为9574万元、1.5亿元和1.32亿元。 技术改进有效控制成本 美亚光电在保证产品质量的前提下，对产品成本进行了有效的控制，2010年公司对大米色选机电控系统优化设计，将前置处理模块、喷阀组件、显示模块及传感器板等部件进行改进；另外公司还利用规模优势，通过加强采购及存货管理，使得公司产品成本总体稳中有降。 整体而言，持续的技术改进进一步提升了美亚光电的成本优势，以2010年为例，公司于该年度对SS-B160K型、SS-B2400K型大米色选机电控系统进行优化设计，将前置处理模块、喷阀组件、显示模块及传感器板等部件进行改进，大大降低了产品单位成本，提升了公司的盈利能力。 领域拓展快速向前 资料显示，美亚光电自2007年推出工业X射线检测机以来，凭借着优质的产品质量和完善的售后服务，在服饰鞋帽类工业X射线检测机领域、化纤品类工业X射线检测机领域获得了较快的发展，X射线轮胎检测设备也已签署相应订单。 同时，X射线检测机除了应用在食品加工、鞋帽服饰等行业之外，还可被广泛应用于箱包、塑料、金属、矿产、化纤、电子元件等领域的检测，随着国家对工业品质量标准的重视，未来上述领域可望成为X射线检测机新的消费市场。公司在上述领域的产品拓展情况将影响到盈利能力的进一步提升。 |
