中证研究中心曹水水：汇丰PMI入秋初凉
汇丰8月23日公布，8月份汇丰中国制造业采购经理人（PMI）初值为47.8，其中产出指数为47.9，新出口订单指数44.7。我们点评如下： １.汇丰PMI显示经济仍疲弱。汇丰PMI已经连续10个月位于荣枯线下，8月初值为汇丰2011年2月开始公布初值以来最低值，与终值相比，为近9个月低点，显示经济仍未企稳。历史数据显示，汇丰PMI初值与终值高度相关，相关系数为0.97，这也预示着汇丰PMI终值难以大幅改善。 2.旺季不旺。汇丰PMI季节性小于统计局PMI，但仍呈现一定的季节性。2006-2011年，8月汇丰PMI环比平均上升0.18个百分点，而2012年8月初值环比下降1.5个百分点，跌幅仅次于08年金融危机时期。 3．外需继续放缓。新出口订单指数44.7，创41个月最低，显示外需疲软，这与7月欧美PMI继续乏力相一致。7月欧美制造业PMI均位于荣枯线以下，欧元区制造业PMI更是连续12个月位于收缩区间。 4．去库存仍在继续。8月汇丰产出指数环比下跌3个百分点，显示实体经济去库存仍未结束，这与商务部生产资料价格指数环比下跌相一致。我们跟踪的商务部生产资料价格指数环比下跌0.15%，其中黑色金属、有色金属等中游价格继续下跌，显示中上游去库存仍在持续。 凯恩斯:PMI新低 中国经济面临下行压力 23日消息，中国8月汇丰制造业PMI预览值47.8，创九个月新低。新浪微博认证为中国产业经济研究中心特约研究员的凯恩斯表示，该指数为连续第十个月处在荣枯分水岭下方，这表明中国经济继续面临下行压力。（.中.国.证.券.网 .郭.晓.萍） |
