| 永清环保:重大合同点评 类别：公司研究 机构：天风证券有限责任公司 研究员：郭敏 日期：2012-06-01 点评:考虑到该项协议尚未正式签署,具体合同条款尚需进一步明确,因此,预期其对公司的影响将主要体现在2012年下半年和2013年。 盈利与投资评级:考虑到公司在手订单、以及其它业务的项目储备情况,我们认同公司长期的投资价值。经过测算,预期公司2012年、2013年的每股净利润将分别达到1.33元和1.80元,对应公司当前股价的市盈率分别为33.2倍和24.5。考虑到公司各项新兴业务出于快速成长期,给予公司"买入"评级。 桑德环境:重庆市场再获订单,西南地区开拓顺利 类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：邓莹 日期：2012-05-17 事件描述 桑德环境(000826)今日公布了签订重大合同签署公告,主要内容如下:重庆市开县人民政府与桑德环境于2012年5月14日在开县签署了《开县生活垃圾处理特许经营协议》,开县人民政府确定桑德环境为开县生活垃圾处理设施投资、建设、运营、维护的承担人,授予桑德环境在开县成立的项目公司具体从事生活垃圾处理相关特许经营许可业务。 事件评论 此垃圾处理项目采用生活垃圾焚烧发电处理工艺,项目建设规模为日平均处理生活垃圾600吨,项目占地约70亩,项目总投资约2.5亿元,特许经营期限为30年。特许经营协议的签署,将对公司未来固废业务发展带来积极的影响,公司对开县生活垃圾处理项目投资符合公司主营业务战略发展,且将进一步推动公司在西南地区的业务范围,树立公司固废项目区域性示范效应,将对公司在西南地区的项目开展产生积极影响。 本次中标项目采用垃圾焚烧发电工艺,公司在垃圾焚烧业务上再添项目经验,在国家大力提倡垃圾处理的资源化,减量化,无污染化的大背景下,获得垃圾焚烧项目更有利于公司业务的开展,公司以发展固废为契机,发展清洁能源为实的目标靠近,同时进一步确立公司在固废处理行业的领跑地位。 我们按照一般项目建设期大约在一年半到两年时间来看,2013年此业务能够贡献业绩的可能性不大。按照公告,该项目公司内部投资收益率不低于8%,此项目投产后将为公司贡献净利润2000万元。 我们对公司2012-2014年的业绩预测为0.86、1.12和1.45元,对应目前股价估值为24倍,18倍和14倍,看好桑德环境未来在固废领域良好的发展前景,维持"推荐"评级。 |
