| 申银万国：中期底部未明 下周趋势 看平 中线趋势 看空 下周区间 2100－2160 下周热点 无 下周焦点 2100点支撑力度 本周沪深股市继续探底，上证综指击穿2132点年初低点，宣告"钻石底"成为"暂时底"。目前看，虽然连续超跌后可能出现技术性反弹，但整体弱势格局不变，反弹空间有限，中线底部未明。 首先，周五市场的表现将A股弱势充分显现。彼时，海外市场大幅反弹，唯A股小幅高开后虎头蛇尾，上证综指更在盘中又创新低。这种跟跌不跟涨的巨大反差，表明目前A股底气不足，回稳能力疲弱。从盘口看，量能萎靡，热点散乱，悲观情绪笼罩，A股难以摆脱弱势困境。 其次，短线市场缺乏看多逻辑，各项因素尚难见到明显好转契机。不论宏观经济、煤铁等要素价格、上市公司中报业绩，还是资金筹码的供求关系，基本都是维持原状而缺乏转折预期，对行情的影响也以惯性推动为主。而市场本身在一跌再跌、持续下跌后似乎已经丧失了自我修复、自我矫正的能力，逐渐趋于僵化。 当然，从技术面看，技术指标已经进入低位，尤其是周K线出现六连阴后，已经达到两年一遇的标准，因此不排除出现技术上的超跌反弹。但这种反弹属于能量的被动释放，其内生性动力不足，历史上也曾多次出现连续下跌后企稳反弹，然后再下跌的情况。因此就趋势看，反弹即便有，力度也将有限。 财通证券：反弹一触即发 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2100－2220 下周热点 建筑、消费电子 下周焦点 政策面预期 本周大盘击破2132点前低之后继续下行，周K线六连阴。虽然短期市场进入到奥运会"魔咒"期，但大盘从周线角度已经超卖，从调整的时间与空间来看，继续下行空间有限，超跌反弹一触即发。 7月汇丰PMI初值上升至49.5%，创五个月高位，显示经济有所企稳。但市场的疲弱超出很多人想象--估值高的时候担心价值风险，估值低的时候开始担心经济增长风险，经济刺激政策路线明朗后又担心转型风险，目前股市似乎已陷入恐惧的"死循环"。我们认为，市场对宏观经济的悲观预期，通过此前的持续下行已经得到一定释放，继续悲观已不可取。 目前经济持续低迷会加速积极政策的出台，预期宏调主线将由统筹"稳增长、调结构、控通胀"演变为"稳增长、调结构、促民生"，这在为货币宽松提供较强支撑的同时，更将为中国经济调结构腾挪创造空间。我们认为，5月初以来的A股市场调整已经临近尾声。 |
