郭主席霹雳手段 游戏规则重大变化后续影响深远 ST股危矣！上交所昨晚公布了《上海证券交易所风险警示股票交易实施细则(征求意见稿)》，将风险警示股票(即ST和*ST股)上涨限制由5%调为1%，但维持5%下跌限制不变；单一投资者当日累计买入的单只ST股票，不得超过50万股；ST股票盘中换手率达到或超过30%的，可以根据市场需要对其实施盘中临时停牌。市场人士认为，上述措施将会令大批ST股失去炒作价值，后续沦为"仙股"或者"死股"的情景将会大量出现。 ST限涨幅庄家炒作难现短平快 《征求意见稿》第七条：风险警示股票价格的涨幅限制为1%，但A股前收盘价格低于0.5元人民币的，其涨幅限制为0.01元人民币，B股前收盘价格低于0.05美元的，其涨幅限制为0.001美元。风险警示股票的跌幅限制为5%。 解读：上述意见稿将目前ST和*ST股的单日5%涨停板改为1%，而跌停板则维持原先的5%不变。 影响：资金炒作ST股的获利所需时间将大幅延长，难以重现短平快式炒作。以今年连续涨停最多次数的ST金泰为例，从5月31日收盘价3.48元开始，连续涨停到6月18日的6.23元，涨幅79%仅花去12个交易日约3周时间。而根据新规按每日1%的涨停板，则上述涨幅需时59个交易日折合约3个月，炒作资金需要承担的时间风险和成本均大大提高，这显然非常不利于以"短平快"见称的游资炒作。 高换手停牌加50万股限制击鼓传花几无可能 《征求意见稿》第八条：风险警示股票盘中换手率达到或超过30%的，本所可以根据市场需要，对其实施盘中临时停牌，停牌时间持续至当日14:55. 《征求意见稿》第九条：同一账户或同一控制人控制的多个账户，当日累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。 解读：ST和*ST股的单日换手率被限制在30%以内，而且个人及机构每日买入单只ST或*ST股的数量均不得超过50万股。以目前ST板块的平均流通股本及最新收盘价计算，单只ST和*ST股的单日成交股数平均不能超过9660万股，单日成交金额不能超过4.47亿元；以ST板块最新收盘均价6.78元计算，则单一投资者每日最多只能对单只ST股买入339万。 影响：高换手停牌及单个投资者的购买金额限制，将极大限制炒作ST股的资金容量，从而降低庄家炒作的获利能力。另外，上述限制也令到ST股的换手能力大幅下降，以前数家游资每日轮番推涨停的"击鼓传花"战法将大受限制。 游戏规则重大变化后续影响深远 尽管目前只有上交所公布了《征求意见》，但预期深交所的类似措施不久也将出台，因此预计到周一A股市场所有ST股票都将受影响。究竟上述资本市场游戏规则的重大变化，会对以后的A股市场产生什么影响？ 首先，上述措施将令到ST股票的炒作价值大幅缩水，这显然与郭主席上任以来一路提倡的"价值投资"一脉相承。估计管理层是希望以这种霹雳手段，来驱使ST板块的炒作资金进入业绩较好的公司，甚至直接购买沪深300指数等蓝筹板块指数，来达到提升股指的目的。如果这种资金逃离的趋势延续，ST板块以后将会大量出现低价"仙股"和低成交量的"死股"。而这种预期，也将令到ST板块短期走势不容乐观。最坏情况下，ST股跌破1元面值后退市的情形，不久之后就或将集体上演。 其次，上述措施将令到上市公司的盈利重要性极大提高。出于避免亏损沦为"ST"的忧虑，上市公司和投资者都将会十分注重公司的基本面和盈利能力，会计师事务所的话语权将获得提升。 最后，上述措施对改善目前股指低迷的情况作用有限。因为ST股大部分属于小盘股，相比沪深300等大盘股，无论是从流通股本还是现有炒作资金来说都是远远不如的。据统计，目前所有ST股的流通市值为1796亿，而沪深300的流通市值为11.33万亿，显然即便将所有ST股的流通市值资金加入沪深300，最多也只能够提升1%-2%的流通市值，属于杯水车薪。要想改变A股市场的低迷状况，仍然需要管理层正视目前的现实，提出更加切实有效的改革措施。（.投.资.快.报） |
