海兰信（300065）：亮相海事会展 提高品牌影响力
亮相中国国际海事会展,提高公司品牌影响力。公司在此次会展集中展示最新技术和产品,包括综合船桥系统(IBS)、船舶操舵仪(SCS)、雷达(RADAR)、电子海图显示与信息系统(ECDIS)、罗经系统(GYRO)、全球海上遇险与安全系统(GMDSS)、磁罗经、溢油雷达、VSAT等。 中国国际海事会展每两年举办一次,历经30余年,除为信息交流和建立新商机搭建平台外,已成为整个行业的强力纽带。公司通过此次会展,提高海兰信在国内的品牌影响力。 新产品推出将提升VEIS产品自主率,进而提高公司综合毛利率。随着下游造船产业的经营模式日趋成熟,最终客户对各类航海电子产品需求的日益多样化,船厂更倾向于接受完整功能的船舶电气系统综合解决方案(VEIS),逐步取代以往与数量众多的单一设备供应商的合作模式。虽然低毛利率的VEIS业务在公司战略转型期间拉低了综合毛利率,VEIS业务中自主产品占有率的提高还需要一个过程。但我们认为随着自主产品的持续推出,2013年VEIS自主率有望达到55%,可实现单船300万元销售额,将进一步提高公司综合毛利率。 我们维持预测公司2011-2013年的EPS分别为0.66元、0.98元、1.52元。维持公司"买入"评级,目标价39.20元。（东方证券 王天一） 潜能恒信（300191）:向上下游一体化服务迈出坚实一步
该协议将进一步深入确立公司与塔里木油田的合作关系,有利于增强公司总体业绩,巩固并提升在行业内的品牌知名度。本次合作拟实现目标:2012年至2014年,提供可钻探井位200口,建成塔中奥陶系碳酸盐岩300万吨油气产能;2015年至2019年,建成塔中奥陶系碳酸盐岩500万吨油气产能,并实现塔中油气规模效益开发中长期目标。本次合作为塔里木油田2014年产油气当量3000万吨,2019年产油气当量4000万吨的发展规划奠定基础。 该协议的签订将进一步加强双方战略协作,将战略合作从勘探阶段拓展到开采阶段。本协议旨在于2010年与塔里木油田签订的战略合作意向书的基础上进一步加深合作,将战略合作的范围由勘探技术服务进一步扩大到勘探开发一体化、地质工程一体化与智能化油气田建设等领域。 组建攻关团队,保障科研质量。公司将组建多学科一体化研究与服务技术团队,其中在勘探开发一体化基础研究领域将组建50-60人专业技术团队。研究与服务团队现场办公,以确保实现与塔里木油田研究与交流一体化和实时化。 深化与塔里木油田的合作关系,为将来业务拓展提供机遇。通过建立潜能恒信新疆子公司,配置1600平方米的办公场所,组建一线多学科研究团队,公司为塔里木油田的大发展提供强有力的技术支撑。公司基于与塔里木油田分公司的战略合作关系,2011年内,先后与塔里木油田签订了一系列较为重大的合同,合计金额为2402万元。 维持"强烈推荐"投资评级。考虑到塔里木油田合作领域将从上游勘探进一步拓展到中游开采阶段,必将对公司的未来业绩增长提供强有力支撑,考虑到示范作用带来的品牌效应,公司未来将此类拓展复制到其他客户将可期待。预计2012-2014年EPS分别为1.16元、1.40元、和1.66元,按照最新股价29.39元,对应的PE分别为25倍、21倍和18倍,维持"强烈推荐"投资评级。（第一创业 王皓宇） 海默科技（300084）:身处多相流量计行业前沿,进军压裂设备制造 海默科技是全球范围内能够提供商品化多相流量计的少数几家生产企业之一。公司产品先后通过英国国家工程实验室(NEL)、石油工业计量测试研究所等国内外权威机构评定,性能价格比超过了国外同类产品,得到市场广泛认可;在壳牌及阿曼石油组织的测试中被证明是唯一在全量程范围内达到测量精度要求的产品。 多相流量计处于计量科学的前沿,具有很大的技术难度,目前所有的多相流量计都有一定的使用范围和使用条件的要求。尽管市场潜力很大,但多相计量技术技术本身的成熟以及用户对该技术的了解、认知和采用都需要一个过程,在测量精度和适应性不能持续改善的情况下,客户大面积采用的阻力比较大,但是可以肯定的是,多相流量计在海洋油田和沙漠油田的应用会不断增加。 公司通过收购城临钻采实现了主营业务从油气计量领域扩大到油气开发装备制造领域的拓展,更使公司具备了未来参与非常规油气资源领域的良好基础。在受让城临钻采控股权后,海默科技可以从多方面着力,提升城临钻采以及公司整体的综合竞争力。 从短期来看,公司在2011 年毛利率处于历史低点,随着毛利率的不断提升,公司的净利润增速将高于收入的增速。 假定城临钻采从今年6 月份开始合并报表,不考虑公司可能产生的兼并收购,预计公司2012-2014 年完全摊薄后EPS 分别为0.22 元、0.31 元和0.41 元。公司当前股价分别对应2012-2014 年50.1 倍、35.9 倍和27 倍PE,公司当前股价偏高,暂时给予公司"观望"评级。（华泰证券 陈耀邦） |
