上半年A股经历了忽起忽落的“过山车”行情，面对疲软的海外市场，增速放缓的国内经济，下半年A股市场是否会有转机？日前，摩根士丹利华鑫基金(微博)发布2012年三季度投资策略报告指出，如果在政策刺激和库存回补的推动下，下半年经济步入向上周期，A股市场存在小牛市的可能性。 尽管二季度经济形势堪忧，但摩根士丹利华鑫基金对未来的中国经济仍然持谨慎乐观的态度。大摩华鑫基金认为，诚然中国经济目前处于经济转型困难期，在这期间股市难有大机会。不过，政府出台的刺激政策，加上经济自身的运行周期决定了下半年经济有望触底回升。而且，研究表明，经过前几年的盘整下跌之后，A股整体估值已经属于合理偏低水平，个别行业和公司明显低估。较低的估值水平决定了A股下跌幅度有限，如果在政策刺激和库存回补的推动下，下半年经济步入向上周期，那么A股市场存在上涨几百点小牛市的可能性。 对于未来投资的配置思路，大摩华鑫基金指出，可优先投资行业景气度确定、处于上升阶段的行业，如水利水电、煤化工、iPhone/iPad产业链；其次，看好大消费行业，包括白酒、医药、服装、食品等；再次，看好银行地产汽车等超低估值的行业，虽然这些行业或多或少面临负面因素影响，但是低估值给予它们较好的安全边际；最后，如果下半年政策刺激力度超预期，关注投资品行业的阶段性机会。 |
