| 一、 沪宁高速车流量增速不及预期 沪宁高速4扩8于06年初开通后，06-07年日均全程车流量增速分别达到82%和22.6%，通行费增速分别达到137%和33%。在假设单车收入维持07年水平的前提下，市场预期08年车流量和收入的增速为15%左右。 受雪灾影响，沪宁高速收入1-2月车流出现负增长，而3月车流增长也仅为0.3%，受所得税下调影响，预计1季度业绩与07年同比相差不大。经与公司沟通，4月同比增长也未超过2位数，这让我们对该路段08年收入增速担忧。 除雪灾外，我们认为造成3-4月沪宁高速车流增速下滑的主要因素有： 1、货运市场路线调整，避开南京，导致全程车流量较少。部分货运司机的反映，近2年南京路政和交警对货运车超载、超速、养路费上缴等情况查处严格，且伴随着巨额罚款。 06年10月宁洛高速开通，使得沪宁高速成为连接上海至河南、陕西最为便捷的通道，曾一度吸引了大批过境货运车，使得07年车流保持22.6%的增速。但随着对南京查处政策的了解，货运司机更多的选择沿江高速、江阴大桥、润杨大桥北上，绕开南京。 2、上海段4-8扩建的影响。07年底沪宁高速4-8车道扩建正式开始铺设路面，一方面施工影响了车辆通行效率；另一方面，上海段部分匝道口关闭，致使部分车流分流至沿江高速。 |
