中报业绩"地雷阵"蔓延 新老行业齐遭"轰炸" 在上游成本压制、下游需求放缓、产能过剩、钢价不断下挫的行业困境下，钢铁上市公司2012年盈利压力很大。摄影李里 近日两市继续调整，其中沪指连续刷新调整以来的新低，昨日沪指最低已摸至2141.48点，2132点"钻石底"已岌岌可危。在二季度经济持续探底的背景下，上市公司整体业绩下滑超出之前市场预期，上市公司中期业绩频现"地雷"。现在的情况是，不仅仅是部分老绩优行业的业绩开始下滑，甚至是中小板、创业板中刚上市不久的公司也加入到业绩下滑阵营中。 超预期的下滑使市场的恐慌情绪快速蔓延，7月16日收盘后两市有近百只个股跌停。乐观的分析人士认为，受宏观经济影响上市公司业绩超预期下滑，但很多公司业绩弹性较大，等经济开始抬头，上市公司业绩向上反弹也将超预期。近日跌停潮的出现预示着A股正处在最黑暗的时期，当大家对行情彻底绝望，或也正是见底之时。 A. 周期性行业：盈利的转亏已亏的更亏 已公布中报预告的公司整体业绩同比下降21.8%。去年受产品价格上涨等利好因素影响业绩普遍表现抢眼的服装纺织、有色金属，今年以来业绩纷纷出现不同程度下滑。而周期性行业钢铁、水泥、煤炭、化工等业绩同比出现大幅负增长。 代表行业：钢铁、水泥 宏观经济不给力，上市公司经营状况也难有表现，从已公布中报预告的上市公司来看，今年企业经营状况出现进一步恶化。市场对此的反应也是格外悲观，沪指持续刷新本轮调整以来的新低，个股更是跌得一塌糊涂。 据统计，当前已有1413家上市公司公布了2012年中期业绩预告，占全部上市公司2429家的58%。已公布中报预告的公司整体业绩同比下降21.8%。去年受产品价格上涨等利好因素影响业绩普遍表现抢眼的服装纺织、有色金属，今年以来业绩纷纷出现不同程度下滑。而周期性行业钢铁、水泥、煤炭、化工等业绩同比出现大幅负增长。相比之下，电力、消费类行业表现较好，除通信外的TMT行业表现也好于预期。 下游需求放缓、产能过剩使钢铁行业跌下深渊。一季度中，钢铁行业业绩普遍大幅下滑，部分企业开始出现亏损。而从已公布中期业绩预告的钢铁企业来看，业绩大幅下滑依然是主基调。 记者统计发现，除攀钢钒钛(000629)、宝钢股份(600019)预计上半年业绩同比出现明显增长外，其余14家已公布业绩预告的钢铁企业纷纷出现大幅下滑。受行业景气度大幅下滑影响，钢铁行业上半年在调整中举步维艰。 在预告业绩下滑的钢铁企业中，韶钢松山(000717)预计中期业绩同比下滑高达1309%，暂居钢铁企业业绩下滑榜首位。韶钢松山指出，2012年上半年受欧美债务危机以及国内宏观调控政策的影响，钢材销售价格下降了13%以上，远大于原燃材料价格的下降幅度；同时公司融资成本增加，导致财务费用同比上升。上半年预计净利润亏损约75000万元。此外，鞍钢股份、首钢股份(000959)、武钢股份(600005)业绩均出现不同程度下滑。 国信证券指出，在上游成本压制、下游需求放缓、产能过剩、钢价不断下挫的行业困境下，钢铁上市公司2012年盈利压力很大。虽然企业也通过各种手段改善盈利状况，但在钢价持续下跌、净利率已经很微薄的情况下，下半年钢铁行业业绩难有起色，行业整体亏损和盈利大幅下滑在所难免。 2011年行业业绩增速靠前的水泥行业今年也没那么幸运。截至目前，已公布中期预告的10家水泥企业纷纷传出"噩耗"，业绩下滑最慢的华新水泥(600801)业绩同比下滑幅度也达到50%，而业绩下滑最快的福建水泥(600802)业绩同比下滑高达195%。 有分析人士在接受记者采访时表示，"与钢铁行业相似，上半年水泥需求在宏观政策调控影响下出现疲软，而水泥供给持续增长，价格不断下跌，带来盈利大幅下滑。下半年水泥行业依旧将面临需求不振、价格下滑的考验。" B. 次新股："新人"变脸杀伤力更大 截止昨日，共有672家中小板公司发布2012年上半年业绩预告。受经济大环境渐趋下行影响，有295家公司业绩同比出现下滑。年初至今，共有53家公司登陆创业板，这53家公司目前均已发布半年度业绩预告。其中13家公司业绩预减，占比24.53%。 代表公司：华灿光电(300323)、慈星股份 由于有强制披露规定，业绩预警公司中大多数为中小板企业。已公布业绩预告中六成为中小板公司。整体来看，中小板、创业板业绩下滑情况没有主板那么严重，但业绩同比增长的公司占已披露业绩预告公司的总数则出现明显下降。 截止昨日，共有672家中小板公司发布2012年上半年业绩预告。受经济大环境渐趋下行影响，有295家公司业绩同比出现下滑。特别应该注意的是，不少刚登陆资本市场的中小板企业首份中报成绩单异常惨淡。创业板中，"新丁"业绩变脸情况也同样存在。年初至今，共有53家公司登陆创业板，这53家公司目前均已发布半年度业绩预告。其中13家公司业绩预减，占比24.53%。 6月1日登陆创业板的华灿光电在几日上涨后便进入调整，截止昨日收盘该股最大跌幅已达四成。公司股价大跌与其上半年业绩不佳有着直接的关系。从近三年业绩来看，华灿光电2010年业绩出现爆发性增长后，2011年业绩增速明显放缓。而在2012年一季度，公司还未上市净利润便已下滑5%。 华灿光电预计，上半年盈利3500万元-4000万元，同比下降34.6%-42.8%。对比一季度情况不难看出，公司第二季度盈利约748万元-1248万元，盈利能力较一季度出现大幅下降，业绩同比下滑幅度也明显加速。对于业绩大幅下滑的原因，华灿光电称，受市场竞争加剧影响，芯片销售单价下降幅度超过预期，而同期公司扩增的产能尚未充分形成和释放，导致上半年虽然芯片销售数量超过生产入库数量，也高于去年同期，但销售收入和毛利仍下降，净利润显著低于去年同期水平。 今年3月底上市的慈星股份(300307)在经过快速增长期后业绩也遭遇变脸。2010年、2011年慈星股份净利润同比增长311%、66%。今年一季度该公司业绩增速虽出现放缓，但同比增长也接近两成。而在二季度中，由于国内经济下行趋势显现，同时欧洲主权债务危机的持续影响导致我国针织产品出口不振，下游针织行业的波动影响了针织企业对电脑针织机械的生产设备投资，公司的营业收入有所下降。上半年公司预计盈利30733.13万元-35855.32万元，同比下降30%-40%。需要注意的是，上半年盈利中高达9000万元来自政府补助。 "中小板、创业板业绩弹性较大，受宏观经济负面影响，业绩下滑压力也很大。"一位不愿具名的策略分析师告诉记者，"业绩下滑原因主要有三，一是受经济大环境影响，主打产品销量下滑；二是各类费用的增加；三是政府补助的相对减少。虽然业绩目前出现明显下滑，但考虑到业绩弹性良好，未来宏观经济回升后，中小板、创业板业绩回升也将优于主板。" C. 宏观经济回升是业绩拐点 上市公司业绩下滑超预期，和宏观经济影响有很大关系。分析人士指出，宏观经济增速出现下降，导致多数行业增速放缓甚至下滑。而经济下滑趋势有望见底回升，上市公司业绩也将明显回升。 民生证券策略分析师张琢认为，上半年经济数据增速创下2009年以来新低，但结构方面呈现向好趋势。4月-6月份逐步改善，经济有望在2季度见底，3季度小幅回升。与前一阶段相比，当前对上半年经济数据的担忧已消除，但业绩压力仍在，较之前一阶段，对下一阶段市场持乐观态度。 某券商宏观分析师在接受记者采访时表示，"宏观经济有望企稳回升，但反映到上市公司业绩中会呈缓慢回升态势。其中，周期性行业业绩下滑需要一段时间消化，宏观经济见底回升将成为周期性行业的拐点。相比之下，部分新兴行业受政策推动，市场需求有望持续扩大，这些企业业绩回升将更为显著。" 受中报业绩超预期下滑影响，盘面上个股跌幅惨烈，但仍可从中报中寻找投资亮点。张琢认为，短期可关注两条线：一是业绩增长比较确定的消费，从已公布的业绩预告看，业绩增长好于周期性成长性板块，包括食品饮料、餐饮旅游、计算机，电子等；二是行业面临拐点的板块，如煤炭和猪肉价格有见底回升之势，中周期行业也值得关注。(.金.融.投.资.报) |
