贵州百灵（002424）：健康饮品积极推进 □长城证券姚雯琦 公司健康产品"爱透"定位高端女性美白养颜饮品，单价较高，预计毛利率在45%-50%左右；公司在北京成立了专门的学术推广中心，有近百人的推广队伍负责产品的渠道建设及品牌推广，章子怡的代言广告将于7月份陆续在央视及各地卫视投放；公司前期在屈臣氏进行了试销，近期会在其他卖场逐步上架。医药主业有喜有忧，整体稳步前行；进军健康饮品领域，机遇与挑战并存。我们预计公司2012-2014年每股收益为0.54元、0.68元、0.85元，分别增长21.6%、25.6%、24.9%，对应最新市盈率为32倍、25倍、20倍，当前估值不低，但公司在OTC领域的积淀及外延式扩张的路径仍值得长期关注，维持"推荐"评级。 电科院（300215）：中期业绩超出预期 □中信建投徐超 公司发布业绩预告，2012年中期净利润预计在6316.28万元至6969.68万元之间，同比增长45%-60%，其中非经常性损益对净利润的影响只有200-300万元，公司业绩超出预期。公司业绩高增长，主要原因是各项业务进展顺利，已投产的新建项目检测任务陆续增加，报告期内检测收入保持持续、稳定的增长。此外，15%的所得税率也是一个重要因素。业绩的超预期增长归功于公司上市后硬实力和软实力的提升。预计2012、2013年每股收益分别为0.75元和1.30元。公司硬实力和软实力的提升，将带来"高增长"，业务模式决定了其"现金牛"，提升公司至"买入"评级，目标价26元。 |
