上半年GDP难如意 稳增长为股市暖场 国家统计局明日将召开新闻发布会，向社会通报固定资产投资、房地产投资和销售、社会消费品零售总额等关键数据。备受市场关注的是，今年上半年GDP增长是否能完成预定计划？进一步的"稳增长"措施是否会应声推出？ 从最近几天高层密集召开的经济调研会议以及其中透露出来的信息看，即将发布的宏观数据，尤其是GDP数据极有可能难以令人满意。而从业内机构的预期来看，央行近期是否下调存款准备金率将成为关注的焦点。此外，随着铁路等重点领域投资的逐步恢复，"稳增长"基调将主导未来一段时间的市场预期。 上半年GDP恐难令人满意 2012年一季度，我国国内生产总值同比实现增长8.1%，环比实现增长1.8%。今年二季度的GDP数据发布在即，彭博社的市场平均预测为7.7%，路透的市场平均预测为7.6%，高盛的预测结果为7.9%。总体而言，宏观经济增速放缓的态势较为明显。 有观点认为，虽然十二五规划早已将经济增速的目标确定为7%，但在经济增速放缓的过程之中，社会经济参与各方都需要有一个逐步适应的过程，在经济增速跌破8%的过程中，很多传统意义上的支柱性重工业、制造业企业都将面临难以避免的阵痛。比如近期钢铁、煤炭、水泥行业不断传出的经营窘境，就与此有相当密切的关系。 或倒逼存款准备金率降低 在此前的宏观分析文章中，我们已经就业内主要投行对当前经济及宏观政策走向的看法进行过详细报道。总体而言，业界机构认为，虽然央行已经于近期连续两次下调存贷款基准利率，且贷款利率下调的力度超出市场预期，但这仍然只是放松周期的初始阶段。随着通胀的快速下行，"鹰派"决策制定者将越发难以维持相对偏紧的政策立场，制约中国经济增速的最大掣肘在发生改变。 国内主要投行的平均预测数据显示，年内起码还有两次降准和一次降息。且降息和降准功能不同，二者不能简单替代。在当前外汇占款增加减少的情况下，央行随时可能下调存款准备金率。不排除在最新的上半年宏观经济数据明朗之后，央行就将采取行动。 "稳增长"基调主导市场预期 近日，国务院总理温家宝先后主持召开多次经济形势座谈会，听取专家和企业负责人的意见和建议。温总理明确指出，实施积极的财政政策，要特别注意完善结构性减税，扩大营业税改增值税试点范围，减少流通环节税收和费用，减轻小微企业税负。要加快推进重点领域和关键环节的改革，为经济社会发展注入新的动力。鼓励和引导民间投资健康发展的"新36条"相关实施细则已全部出台，要抓好落实，尤其要在铁路、市政、能源、电信、卫生、教育等领域抓紧做几件看得见、鼓舞人心的实事，以提振信心。 申银万国宏观经济分析团队指出，由于上半年经济数据基本上尘埃落定，总理的表态基本上代表了国家对于宏观经济的最新判断和关于政策的最新部署。当前经济下行压力加大，稳投资是稳增长的主要手段，但出台4万亿"2.0版本"的可能性不大。在实施积极财政政策和稳健货币政策的同时，更注重以改革和转型推动经济走出困境。(.投.资.快.报 .高.超) |
