| 中欧央行再次联手降息背后 全球展开新一轮放水比赛 类似于2008年中国央行跟全球其它六大央行亦步亦趋大幅放水，这一回，7月5日几乎同一时段，中国和欧洲及英国三大央行相继公布利率决议。 这边厢，中国央行宣布自2012年7月6日起，将一年期存款基准利率和贷款基准利率分别下调0.25%和0.31%。那边厢，欧洲央行宣布利率决议降息0.25%至0.75%；英国央行维持利率不变，但扩大宽松规模500亿英镑，至3750亿英镑。 这是中国央行年内第二次降息，且距离上次降息（6月8日）还不足一个月。而仅仅两天前的7月3日，央行宣布继上周实施逾千亿元逆回购后，再次逆回购资金1430亿元。至此，央行两周内逆回购累计释放资金规模已达2680亿元。 中国银行宏观分析师李建军和长江商学院金融学教授周春生等专家认为，如此猛烈的连续降息并直接放水，说明当下经济下滑已经相当严重。李建军对说，目前经济形势不好，银行和企业贷款意愿都不强烈，并且库存压力特别大，去杠杆化严重。周春生说，国内生产领域已出现通缩，央行在6月数据公布前突然宣布再次降息，表明形势仍很严峻，"从国内看，CPI涨幅下降，PPI已是负增长，汇丰版PMI也连续多个月位于荣枯线以下"。 但中原证券研究所所长袁绪亚和北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐等专家却并不看好中国央行迫不及待的连续放水行动。袁绪亚认为，流动性改善无法解决实体经济的当前问题。"短期内实体经济对资金并不十分渴望，只有拉动需求的增长才能真正对实体经济带来长远影响。"袁绪亚说。 "逆回购、降低存款准备金率都是比较温和的手段，直接降息意味着货币政策已经不再是前不久一再对外声称的稳健，而是转为彻底宽松，未来恐将无计可施。"曹凤岐强调说，"这也是我们货币政策一直以来的毛病，紧就紧到底，松就松到底。" 周春生和申银万国首席宏观分析师李慧勇等专家也认为货币政策已经进入彻底宽松通道。"下半年还将降息1-2次。"他说。"年内还有一次降息，在本轮降息之后观察1-2月。而随着外汇占款回落及短期国际资本外流，降低存款准备金率的可能性也很高，年内或还有2次。"李慧勇对媒体说。 值得注意的是，中国央行在降息信息中特别强调，"个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房"。但业界对此"附注"性规定基本上都持视而不见的态度。 周春生认为，下半年房地产调控不会明显放松，但货币政策放松事实上会对房地产构成拉动作用。中央党校研究室副主任、北京科技大学博导周天勇认为，降息将使货币供应量扩大，流动性增强，对目前的国内经济是一个刺激，包括房地产业、制造业在内的一些产业是利好消息。 而一些房地产业界人士面对连续的放水行动则直接表现出了喜形于色。21世纪不动产分析师粟日说，降息虽然是为保增长而来，但房地产业却是最大的受益行业之一。信贷环境已确定无疑地向宽松转化。新增的信贷资金将直接间接地流入汲取资金最大的房地产市场，这对于急需资金的地产企业是及时的补充。降息将巩固目前楼市成交回升的势头，并推动楼市继续回暖。 另一层面，除英大证券研究所所长李大霄闻听降息消息后霄在微博直呼这是"特大利好"之外，多数专家对股市的走向则表示悲观。启明乐投董事长李坚认为，本次降息短期可能会对市场有一个正面的刺激，但还无法扭转市场目前的低迷走势。周春生指出，本轮降息未必能提振股市，"央行此前刚降息、降准，再次降息意在向市场传递利好信号，但这也确认了形势的严峻性，给市场带来悲观情绪。上次降息之后股市就不涨反跌。"国元证券研究中心副总经理刘堪认为，利率市场化以来，银行息差进一步收窄，这对于其业绩的增长会起到压制作用。本次降息不仅进一步会对银行股形成压力，也不能从根本上解决市场需求疲软的状态，股市难改弱势格局。 而这场中欧联手性的货币放水行动，也对全球市场产生了极大地震动。7月5日(北京时间)欧洲交易时段盘中，欧洲股市应声上涨，北京时间19:16，英国金融时报100指数上涨0.71%，报5,724.60点；法国CAC 40指数上涨0.99%，报6,630.01点；欧股整体风向标Stoxx 600指数上涨0.57%，报258.80点。现货黄金却应声大幅走低，并跌破1600美元关口至1597.32美元一线，目前来看跌势仍未企稳，或进一步下探。此前，现货黄金曾跳涨至1623美元/盎司上方。而欧元兑美元也短线大幅下挫近百点至1.2420一线。事实上，此前一天的7月4日(北京时间)，欧元兑美元就已下跌，因德国服务业活动6月意外停滞，加剧了欧洲央行降息的预期。 再往前一天，7月3日(北京时间)，在所有接受援助的欧元区国家中，经济情况是目前最为乐观的爱尔兰宣布，于2010年9月以来首次重返短期债券市场。西班牙总理拉霍伊(Mariano Rajoy)表示，西班牙将难以避免寻求对西班牙进行整体规模的资金救助，尽管上周的欧盟峰会决定帮助该国受困银行业以及重压之下的融资成本。 |
