| 新股扩容压力仍在 109家IPO过而未发 证监会关于新股不会停发的表态再度引起市场对于新股扩容的担忧。上半年，新股市场经历了翻天覆地的变化，发行规则和上市规则都发生了巨大的改变。唯一没有变的，便是新股一如既往的密集发行。据统计，目前还有109家企业IPO过而未发，这109家企业计划募资701.6159亿元。 109家企业拟IPO 募资逾700亿元 商报记者统计发现，在这109家拟发行新股的公司中，有17家公司计划在主板挂牌上市，占比为15.60%；有41家公司计划在中小板挂牌上市，占比为37.61%；有51家公司计划在创业板挂牌上市，占比为46.79%。 统计数据显示，这109家过而未发的企业预计发行的新股股份数量共计达到104.0311亿股，预计筹集资金701.6159亿元。其中，发行股份数量最多的为中国邮政速递物流股份有限公司，该公司计划发行40亿股新股；陕西煤业股份有限公司则是融资额最高的，预计募集资金172.51亿元。 此外，深交所扩充股票代码的消息也暗示二级市场正在快马加鞭地进行扩容。深交所日前发布公告称，将启用"003000－004999"作为中小企业板股票的新代码区间。这一消息意味着深交所在未来还将容纳2000只中小板新股，让投资者担心A股是否会加速的失血。 市场人士推测，要消化这109家过而未发的企业的上市问题，至少需要半年的时间。东兴证券研究所所长王明德在接受媒体采访时也表示，"良好的退出机制还未真正完成，虽然正在构建过程中，但是新股发行依然保持较高的节奏，再加上市场长期弱势且信心不足，扩容为行情转折带来了压力。" 除了109家过而未发的企业以外，目前排队等待过会的公司也已经超过了700家。IPO企业申报信息显示，截至目前，证监会在审和过会待发企业共710家。今年2月1日，证监会首次公布在审企业名单时，主板和创业板所有在审企业家数为515家，仅仅4个多月后增加近200家。 上半年新股过会率 提升5个百分点 虽然发行量有所下降，但是新股的过会率却在悄然提升。统计数据显示，2012年上半年的整体过会率为85.08%，高于去年同期5.08个百分点。另一方面，今年以来，共有192家公司首发上会，根据审核结果其中取消审核的6家、暂缓表决的5家、未通过27家，通过154家。以未通过、通过数据来看，过会率为85.64%，其中主板过会24家、中小板过会55家、创业板过会75家。 业内分析人士认为，从过会率提升这一点中也能体现监管思路的转变，只要企业够透明，都可以过。如果企业有问题，可以将定价放低。同样，企业如果本身有信心，就可以将发行价格提高，只要有足够的理由让投资者相信你这个企业是有价值、有看点，并值得投资的。 另有研究员也表示，今年是新股变革大年，上会数以及过会率的走高均表明管理层有意增加市场供给调节新三高现象，特别是新政中取消网下配售股份三个月的锁定期、参考行业市盈率、网下划拨等更进一步促使了今年首发市盈率下降、实际募资规模的减少。 新股发行节奏规模 由市场供求调节 尽管今年以来，一级市场的新股发行未曾停歇过，但与以往相比，新股发行的规模略有收缩。 据统计，受IPO新政及市场环境影响，今年上半年登陆A股的新股只有105只，而去年同期有164只。今年首发募集资金738亿元，实际募集资金690亿元，分别较去年的1607亿与1513亿均减少54%。 从可比超募规模看，今年平均超募为2.53亿元，也明显小于去年的5.63亿元。以超募资金对比实际募集资金来看，创业板今年的占比为43.07%，而去年高达62.5%。 对于市场中有关"行政管制导致价格畸形"等观点，证监会有关部门负责人表示，新股发行体制改革提出以信息披露为中心，强化市场约束、资本约束、诚信约束，弱化行政监管部门对于盈利能力的判断，放松行政管制这一指导思想。这隐含着一个前提，即发行人的投资价值由市场自主判断；行政部门不应该，也不可能去判断发行人的投资价值，行政部门的作用在于督促发行人完整、真实地披露信息。 "近年的发行体制改革均坚持市场化方向，2009年以来我们一直不把控制节奏作为工作内容，给批文以后，具体何时询价、定价是保荐人与发行人自主决定的。今年的指导意见中，还专门写入了这一条。"这位负责人说："新股的发行规模和节奏，主要依靠市场供求机制进行自我调节，这也是我们工作一个明确的努力方向和目标"。 上述这位负责人表示，发行是停还是不停、快还是慢，应该是市场自主博弈的结果；发行规模大还是小、市盈率高还是低，其核心在于股票的投资价值，在于发行人能否与投资者就合理的发行价格达成一致。"监管部门将继续坚持市场化改革方向，不会人为调控发行节奏、数量。"(.上.海.商.报) |
