财通基金曹丽娟：债市有望延续牛市
今年上半年债券基金整体表现出色。数据显示，截至6月18日，统计在内的220只债基今年以来平均涨幅为5.86%，仅一只二级债基小幅下跌。正在发行的财通多策略稳健增长债基拟任基金经理曹丽娟表示，持续回落的宏观经济形势和宽松的货币政策为债券投资创造条件，债券市场牛市有望延续，目前正是投资债基好时机。 曹丽娟认为，国内经济可能推迟到今年三季度见底，目前经济还在筑底过程中，由于国内生产总值（GDP）增速与国债价格负相关，在未来GDP增长放缓的背景下国债价格将上升。 曹丽娟认为，债券市场上半年走好的一个主要原因就是资金面宽松。去年以来央行已多次使用逆回购及3次下调存款准备金率来释放银行间流动性，每降准50个基点可在银行间释放近3000亿资金，这将推动债券价格上升。从M2货币供应量、外汇占款和信贷数据方面分析，不排除下半年还有１次降息、2次下调存款准备金率和多次使用逆回购的可能性。 目前曹丽娟看好低估值、久期适中的债券品种。“现在城投债收益率较高，一些价格低估的三年期AA+城投债具有投资价值；国内低评级信用债违约可能性较小，信用风险不大；可转债总体处于折价中，兼具债性和股性，5月底推出的可转债质押会进一步推动可转债价格上涨。”曹丽娟表示。(.吴.昊) 光大保德信于进杰：下半年早周期行业值得关注 今年以来，市场出现明显行业轮动现象。光大保德信行业轮动基金经理于进杰认为，谈到板块或行业轮动，非常重要的一点是进行“周期定位”。 首先是对经济所处周期阶段的判断，其次也要对货币周期、政策周期进行判断，另外还需要对市场交易特征有所把握。经济好转的时候，首先能够观察到可选消费的销量开始回升，如房地产和汽车行业；同时能够观察到大宗商品价格回升，然后才能观察到钢铁、化工等中游行业，最后是电力等行业兴起，而医药生物、食品饮料等行业的波动则相对较弱。 对于2012年下半年的行业配置操作，于进杰表示，经济快速下行将催化政策调整，三季度应充分关注政策调整所带来的相关行业投资机会。市场方面可再次憧憬经济短周期复苏，一些早周期性行业，如房地产、汽车、金融服务等值得关注，同时可逐步增持在细分领域具备核心竞争力的优势成长股。（.程.俊.琳） |
