宇通客车：增加投资提升产能

　　□申银万国 李晓光

　　为进一步缓解产能不足的局面，公司拟对节能和新能源客车生产基地进行产能提升投资，扩产后将新增通用产能2万台/年，同时在新基地建设销售及研发中心，计划总投资额为24.9亿元。新增投资将于2013年实施，这将导致当年折旧压力有所加大，下调公司2013年的盈利预测。暂不考虑股票激励计划影响，预计公司2012年、2013年每股收益分别为2.13元和2.34元，对应市盈率分别为11倍和10倍，维持"增持"评级。