| 2008年一季报显示，公司实现营业收入3.15亿元，同比增长50.56%；实现营业利润7327万元，同比增长77.45%；归属于母公司净利润6046万元，同比增长115.82%；基本每股收益为0.14元，基本符合我们的预期。 点评：公司是主营卧式、落地式铣镗床的龙头企业，产品广泛应用于航空、航天、工程机械、重型机械等多个下游子行业。报告期内公司净利润增速远高于收入增速的原因在于：非经常性损益的增加及管理费用、财务费用的降低。其中管理费用减少559万元，管理费用率同比下降5.34个百分点；财务费用为-78.68万元，较同期减少122万元。2008年一季度公司综合毛利率为34.18%，较上年同期的36.1%，下降了1.92个百分点，我们估计是原材料价格上涨的不利影响有所体现，但考虑到公司产销规模在不断扩大，规模效益将得以体现以及产品结构进一步调整，数控化率在同行业公司中处于绝对领先的地位等因素，我们认为公司具有抵御成本压力的能力，在大重型机床市场需求旺盛的背景下，我们看好公司的发展。我们维持对公司08、09年每股收益分别为0.81元、1.04元的盈利预测，对应08年的动态市盈率为22倍，鉴于公司良好的成长性，维持对公司"增持"评级。 |
